Was ist die Random-Walk-Theorie?
Die Random-Walk-Theorie besagt, dass in einem effizienten Markt der Aktienkurs zufällig ist, da Sie nicht vorhersagen können, da alle Informationen bereits für alle verfügbar sind und die Reaktion von ihren finanziellen Bedürfnissen und Entscheidungen abhängt.
Ein effizienter Markt ist ein Markt, in dem es Transparenz und alle bereits vorherrschenden Informationen gibt. Zukünftige Gewinne werden in den Aktienkurs einbezogen. Wenn ein Käufer eine Aktie kauft, kauft er sie auf der Grundlage von Informationen. Diese Informationen stehen auch dem Verkäufer zur Verfügung, der die Aktie verkauft. Dies ist der effiziente Markt, auf dem jeder die Informationen hat und dennoch das tut, was für ihn gut ist, je nach seiner persönlichen Wahl.
Beispiel
Angenommen, es gibt eine Bekleidungsfirma, deren Aktien bei 100 USD gehandelt werden. Plötzlich gibt es Nachrichten über das Feuer in der Fabrik und der Aktienkurs fiel um 10%. Am nächsten Tag, als der Markt begann, fiel der Aktienkurs um weitere 10%. Was Random Walk Theory sagt, ist, dass sie am Feuertag fallen, was auf die Nachricht vom Feuer zurückzuführen ist, aber dass sie am nächsten Tag fallen, war nicht wieder in der Nachricht vom Feuer, sondern auf aktualisierte Nachrichten über Feuer, sagen wir genaue Anzahl der verbrannten Stoffe, die den Sturz am nächsten Tag verursachten.
Die Aktienkurse sind also nicht voneinander abhängig. Jeder Tagesbestand reagiert mit verschiedenen Nachrichten und ist unabhängig voneinander.
Wie funktioniert die Random-Walk-Theorie?
- Die Random-Walk-Theorie ist praktisch und hat sich in den meisten Fällen als richtig erwiesen. Die Theorie besagt, dass wir, wenn die Aktienkurse zufällig sind, Geld verschwenden und Fondsmanager einstellen müssen, um unser Geld zu verwalten. Es kann vorkommen, dass es einem Fondsmanager gelungen ist, eine Alpha-Rendite zu erzielen, aber dies kann auf Glück zurückzuführen sein, und das Glück hält möglicherweise nicht an, und es kann sein, dass er im nächsten Jahr keine Alpha-Rendite erzielt.
- Die Alpha-Rendite ist die zusätzliche Rendite, die ein Fondsmanager verspricht, über eine Benchmark-Rendite hinaus zu zahlen. Wenn alle anderen Theorien, die Möglichkeiten zur Vorhersage der Aktienkurse der Zukunft bieten, wahr wären, wie ist es dann möglich, dass so viele Fondsmanager, die sowohl technische als auch fundamentale Analysen anwenden, die negative oder gleiche Rendite wie die Benchmark erzielen? Wenn also nach Anwendung aller Theorien die Aktienkurse nicht vorhergesagt werden können, ist dies offensichtlich zufällig.
- In einer Welt, in der die Märkte effizient sind, können Sie nur mit dem Markt selbst Rendite erzielen. Das heißt, in ETFs zu investieren oder einen Index genau nachzuahmen, indem dieselben Aktien in denselben Mengen gekauft werden. Auf diese Weise können die Kosten für Fondsmanager vermieden werden, und Sie erzielen am Ende die gleiche oder eine höhere Rendite, da Fondsmanager Gebühren für von ihnen verwaltete Fonds erheben.
Wie gilt die Random-Walk-Theorie für Aktien?
- Die Aktienbewegung, wie sie in der Random-Walk-Theorie beschrieben wird, ist nicht vorhersehbar. Der einfachste Weg, um Geld auf dieser Welt zu verdienen, besteht darin, in Aktien zu investieren und darauf zu warten, dass sie wachsen. Diese Theorie besagt also, dass, wenn die Bewegung des Aktienkurses wirklich so einfach vorherzusagen gewesen wäre, inzwischen jeder ein Vermögen gemacht hätte. Nicht alle, die in Aktien investieren, gewinnen am Ende. Wie verlieren die Leute dann Geld?
- Diese Theorie kritisiert stark die Fundamentalanalyse und die technische Analyse. Technische Analyse sagt, dass sich die Geschichte wiederholt. Die Aktienkurse folgen also dem Trend, den sie in der Vergangenheit gezeigt haben. Random Walk kritisiert die technische Analyse. Random Walk glaubt, dass der Aktienkurs in der Vergangenheit den in der Vergangenheit verfügbaren Informationen entsprach. Jeder Aktienkurs ist unabhängig voneinander.
- Dies bedeutet, dass der heutige Aktienkurs überhaupt nicht davon abhängt, wie der Aktienkurs gestern war. Der gestrige Kurs basierte auf Informationen, die gestern verfügbar waren, und heute basiert der Aktienkurs auf Informationen, die heute verfügbar sind. Jeder hat Zugriff auf alle Informationen. Insiderinformationen sind in dieser Theorie nicht enthalten.
- Die Random-Walk-Theorie basiert auf der Hypothese eines effizienten Marktes mit schwacher Form, wonach alle verfügbaren Informationen bereits im Aktienkurs enthalten sind. Wenn eine Prognose für das zukünftige Einkommen vorliegt, wird dieser Barwert des Gewinns auch in den Aktienkurs einbezogen. Der Handel findet zwischen informierten Käufern und informierten Verkäufern statt und hängt von ihnen ab, was sie tun möchten. Letztendlich ist es also zufällig.
Implikationen der Random-Walk-Theorie
- Die Aktienkurse sind zufällig. Anstatt Geld für Fondsmanager auszugeben, sollte man ETFs kaufen oder für Aktien in der exakten Menge eines Index ausgeben.
- Technische Analyse oder Fundamentalanalyse funktionieren nicht bei der Vorhersage des Aktienkurses, da es unmöglich ist, ihn vorherzusagen.
- Aktienkurse sind unabhängig; Der heutige Aktienkurs hat keine Beziehung zum gestrigen Aktienkurs.
- Märkte sind effizient und Informationen sind für jeden leicht verfügbar, und fundierte Entscheidungen werden immer getroffen.
Vorteile der Random-Walk-Theorie
- Es bietet eine kostengünstige Möglichkeit zum Investieren. Das ist eine Investition in ETFs.
- In vielen Situationen hat der Markt nicht wie vorhergesagt gehandelt, was beweist, dass die Aktienkurse tatsächlich zufällig sind.
Nachteile der Random-Walk-Theorie
- Die Märkte sind nicht ganz effizient. Informationsasymmetrie ist vorhanden, und viele Insider reagieren aufgrund des Informationsvorsprungs viel früher als andere Investoren.
- In vielen Fällen haben die Aktienkurse Jahr für Jahr einen Trend gezeigt.
- Eine miese Nachricht beeinflusst einen Aktienkurs für mehrere Tage, sogar Monate.
Fazit
Die Random-Walk-Theorie wird von vielen passiven Anlegern angenommen, da die Performance der Fondsmanager den Index im Durchschnitt nicht übertroffen hat. Jetzt ist die Überzeugung stärker geworden, dass kein Fondsmanager Jahr für Jahr die Benchmark übertreffen kann. Anstatt Gebühren an Manager zu zahlen, ist es besser, passiv in ETFs zu investieren.
