Ertragsschuldverschreibungen (Definition, Typen) - Eigenschaften, Vorteile

Was sind Ertragsanleihen?

Revenue Bonds sind Anleihen kommunaler Unternehmen, bei denen die Einnahmen aus einkommensschaffenden Projekten wie Mautbrücke, Autobahn, Kanalisation, Flughafenbau, Straßen und lokalem Stadion zur Rückzahlung der Schuldenverpflichtung (sowohl Zinsen als auch Hauptbestandteil) verwendet werden. Diese werden häufig von der Regierungsbehörde ausgestellt und die Einnahmen werden durch Einnahmen aus den Projekten gedeckt. Es gibt Probleme mit einem Nennwert von 1000 und 5000 bei halbjährlichen Zahlungen. Einige sind Emissionen in Form von Nullkuponanleihen.

Betrachten wir ein Beispiel

Peter investiert in festverzinsliche Wertpapiere. Er gibt an, dass eine lokale Gemeinde 10 Millionen US-Dollar sammelt, um den Bau der neuen Brücke durch die Ausgabe von Revenue Bonds zu finanzieren. Nachdem er die Kreditwürdigkeit der Projekte sorgfältig geprüft hat, ist er ziemlich zuversichtlich, dass das Projekt erfolgreich genug Einnahmen generieren wird, um den Erlös zurückzuzahlen, und beschließt, es zu kaufen.

Merkmale von Revenue Bonds

# 1 - Längerfristig in der Natur

Diese Anleihen werden zur Finanzierung langfristiger Projekte verwendet, sodass das Fälligkeitsdatum häufig zwischen 20 und 30 Jahren liegt. Zins- und Kapitalzahlungen erfolgen beide nach Deckung der Betriebskosten der Projekte. Wenn das Projekt nicht genügend Mittel generiert, kann die Zahlung auf einen späteren Zeitpunkt verschoben werden.

# 2 - Höhere Rendite

Sie bieten eine höhere Rendite als die allgemeinen Schuldverschreibungen, da sie durch die Einnahmen aus dem Projekt gesichert sind. Das Risiko einer Nichtzahlung der versprochenen Rendite ist höher, sodass der Anleger im Vergleich zur allgemeinen Verpflichtung mit einer höheren Rendite entschädigt wird Bindung, um sie anzuziehen.

# 3 - Kein Anspruch auf Vermögenswerte

Anleihegläubiger haben keinen Anspruch auf das Vermögen der Projekte. Wenn sich die Projekte nicht als erfolgreich herausstellen, können die Anleihegläubiger die mautpflichtigen Straßen oder Ausrüstungen nicht wieder in Besitz nehmen.

# 4 - Probleme mit der Anrufbereitstellung

Diese Anleihen werden mit einer Katastrophenschutzklausel ausgegeben, die es dem Emittenten ermöglicht, die Anleihen zurückzurufen, wenn die einnahmenschaffende Einrichtung zerstört wird.

# 5 - Versicherung oder Garantie bei Verzug

Solche Anleihen sind Kredit-, Zins-, Call- und Marktrisiken ausgesetzt, die denen anderer Schuldtitel ähneln. Um eine Nichteinhaltung seiner Verpflichtung zu vermeiden, versichert der Emittent häufig seine Anleihen. In einigen Fällen bieten Bundesbehörden auch eine Garantie.

Arten von Ertragsanleihen

• Industrieanleihen finanzieren öffentliche Projekte wie Parks und das Stadion, in dem sie bei Buchung für Konzerte, Sportveranstaltungen und Tagungen Nutzungsfeed generieren.
• Flughafenanleihen zur Finanzierung des Baus von Flughäfen, Landegebühren, Treibstoffgebühren, Leasingzahlungen zur Sicherung der Anleihen.
• Öffentliche Versorgungsanleihen, die durch den Verkauf von Elektrizität finanziert werden.
• Krankenhausanleihen, die den Bau, die Renovierung und den Kauf von Geräten finanzieren.
• Autobahnanleihen, mit denen einkommensschaffende Einrichtungen wie Brücken und mautpflichtige Straßen gebaut wurden.
• Transportanleihen werden zur Finanzierung lokaler öffentlicher Verkehrsmittel wie Busse und U-Bahn-Systeme ausgegeben.
• Sondersteuerschuldverschreibungen generieren Mittel durch Erhebung einer Steuer auf eine bestimmte Aktivität oder einen bestimmten Vermögenswert, z. B. kann die Sondersteuer auf den Verkauf von Alkohol oder Tabak erhoben werden.
• Kanalisationsprojekte, bei denen Bargeld aus Nutzungsgebühren, Bewertungsgebühren und Verbindungsfeeds generiert wird, werden zur Zahlung von Anleihen verwendet.

Vorteile

Einer der Vorteile einer Investition in Revenue Bonds besteht darin, dass Zinserträge normalerweise von Bundes-, Landes- oder Kommunalsteuern befreit sind. Dies ist für Anleger mit einer hohen Einkommenssteuerklasse von großem Vorteil. Aufgrund dieses Vorteils ist es in Staaten mit hohem Steuersatz beliebt. Stellen Sie sich einen Investor mit einem Gesamtportfolio von 500000 USD vor. Er erwägt alternative Investitionsmöglichkeiten, aus denen er im Folgenden zwei Optionen auswählt:

• Option 1 Kauf von Unternehmensanleihen mit einer jährlichen Gesamtrendite von 7%, dh 35000 USD
• Option 2 Kauf von steuerfreien Kommunalanleihen mit einer Rendite von 5%, dh 25000 USD Zinserträgen pro Jahr.

Wenn er Option 1 wählt, muss er weiterhin eine Einkommenssteuer von beispielsweise 30% (in diesem Staat anwendbar) zahlen, dh 10500 USD, was seine Zinserträge auf 24500 USD reduziert. Im letzteren Fall muss er den Steuerbehörden jedoch nichts schulden und kann den vollen Betrag behalten.

# 1 - Kommunale Anleihen können als weniger volatil angesehen werden

Kurzfristige Anleihen sind weniger volatil und ihr Wert schwankt nicht häufig im Vergleich zu Anleihen mit längerer Laufzeit. Es gibt jedoch einen Kompromiss zwischen Risiko und Ertrag, bei dem die Renditen für Anleihen mit kürzerer Laufzeit tendenziell sinken.

# 2 - Anleihegläubiger sind sehr emotional verbunden

Wenn ein Anleihegläubiger eine Kommunalanleihe kauft, die von der Regierung oder den lokalen Behörden zur Finanzierung von Krankenhäusern, Schulen oder Gymnasien vor Ort verwendet wird, trägt dies dazu bei, den Lebensstil einer durchschnittlichen Person zu verbessern, sodass der Anleihegläubiger diese bis zur Fälligkeit hält

Nachteile

# 1 - Höhere Ausfallrisiken

Da sie nicht durch volles Vertrauen und Kredit der Gemeinde abgesichert sind, unterliegen sie im Vergleich zu allgemeinen Schuldverschreibungen höheren Ausfallrisiken

# 2 - Inflation setzt die Rendite unter Druck

Die Inflationsrate wirkt sich drastisch auf die Renditen dieser Anleihen aus. Variabel verzinsliche Revenue Bonds bieten jedoch einen gewissen Schutz gegen Inflation.

# 3 - Steuerbefreiungsvorteil kann widerrufen werden

Die anstehende Steuergesetzgebung wirkt sich auf den Wert von Steuerschuldverschreibungen aus, wenn der Steuersatz des Bundes oder des Staates gesenkt wird. Mit anderen Worten, diese Anleihen bieten maximalen Nutzen für das Umfeld mit hohen Steuern, in dem eine Person mit hoher Steuerklasse einen Steuerbefreiungsvorteil erhält. Als Befreiung können diese Steuerbefreiungsvorteile für Steuerschuldverschreibungen von einem IRS widerrufen werden.

Wichtige Punkte, an die Sie sich erinnern sollten

• Ratingagenturen bewerten diese Anleihen anhand ihrer Fähigkeit, Zinsen und Kapital zurückzuzahlen. Sie bewerten auch die Fähigkeit der Projekte, Geld zu generieren.
• Investmentfonds und Investmentfonds für Kommunalanleihen sind die häufigste Methode, um in Einnahmen und andere Formen von Kommunalanleihen zu investieren.
• Revenue Bonds stehen wie normale Anleihen in umgekehrter Beziehung zum Zinssatz, dh Preisrückgänge sind Zinserhöhungen und umgekehrt.
• Diese Anleihen können in Form eines gestaffelten Fälligkeitstermins ausgegeben werden und werden als Serienanleihen bezeichnet.
• Sie unterscheiden sich von allgemeinen Schuldverschreibungen, die nicht in einkommensschaffende Projekte investieren, sondern Dienstleistungen für die gesamte Gemeinschaft erbringen, während Projekte, die durch solche Anleihen finanziert werden, nur die Gemeinschaft belasten, die für die Dienstleistungen bezahlt.
• Je niedriger die Steuerklasse, desto günstiger die Investition in Unternehmensanleihen, wenn die Steuerbelastungen steigen. Kommunalanleihen erscheinen attraktiver.

Fazit

Revenue Bonds machen die überwiegende Mehrheit der Kommunalanleihen aus. Anleger, die bereit sind, diese Anleihen zu kaufen, müssen die verfügbaren Sorten kennen und wissen, wie das Projekt die versprochene Rendite auf konsistenter Basis erzielen wird.