Haiabwehrmittel - Definitionen, Beispiele, wie es funktioniert?

Was ist Haiabwehrmittel?

Haiabwehrmittel beziehen sich auf meist periodische oder kontinuierliche Strategien, die auf Unternehmen oder öffentliche Unternehmen abzielen, um den Erwerber im Falle einer feindlichen oder unerwünschten Übernahme abzuwehren.

Erläuterung

In der wettbewerbsintensiven Welt der Akquisitionen, Übernahmen und Fusionen versuchen Unternehmen, die Interessen des Unternehmens sowie der Aktionäre zu schützen, indem sie bestimmte Maßnahmen ergreifen, die die Unternehmen vor größeren oder aggressiven Akteuren schützen, die feindliche Übernahmen beabsichtigen.

Das Haiabwehrmittel beruht auf der Idee, dass Maßnahmen eines Unternehmens, die andere Unternehmen übernehmen wollen, als Hai-Angriffe und das Unternehmen selbst als Raubtier bezeichnet werden. Sie sind die Verteidigungsstrategien oder -taktiken, die Unternehmen anwenden, um die Angriffe abzuwehren.

Wie funktioniert Haiabwehrmittel?

Unternehmen sind ständig von feindlichen Übernahmen bedroht, bei denen ein Unternehmen, das als Ziel bezeichnet wird, ohne gegenseitige Vereinbarung von einem anderen Unternehmen, dem so genannten Erwerber, übernommen wird. Feindliche Übernahmen zielen darauf ab, das Management des Zielunternehmens zu ersetzen, damit die Übernahme genehmigt wird. Die Verteidigungsstrategien, die heute populär sind, waren die Auswirkungen historischer Übernahmen und Versuche, sie abzuwehren.

• Makkaroni-Verteidigung: Eine Taktik, die von Unternehmen angewendet wird, indem eine große Anzahl von Anleihen ausgegeben wird, die zu einem höheren Preis zurückgezahlt werden müssen, wenn das Unternehmen einer Übernahme ausgesetzt ist, so dass der Angreifer gewarnt wird. Nehmen wir zum Beispiel ein Unternehmen AAA Ltd., das das Geschäft von BBB Ltd. übernehmen möchte, und emittiert 100.000 Anleihen, die im Falle eines Kontrollwechsels zu 125% des ausgegebenen Wertes zurückgezahlt werden können. Diese Situation kann AAA Ltd. aufgrund der höheren Prämie, die sie an die Anleihegläubiger zahlen muss, davon abhalten, das Geschäft weiterzuführen.
• Gestaffelter Verwaltungsrat: In einer gestaffelten Verwaltungsratsstrategie führt das Unternehmen Wahlen zum Verwaltungsrat so durch, dass zu einem bestimmten Zeitpunkt nur ein Bruchteil der Verwaltungsratsmitglieder gewählt wird, wodurch die Möglichkeit eines Kontrollwechsels während der Wahl in den Verwaltungsrat vermieden wird.
• Goldener Fallschirm: Ein goldener Fallschirm ist eine Strategie, bei der dem Top-Management des Unternehmens eine hohe Entschädigung garantiert wird, falls es aufgrund einer Übernahme oder Fusion entlassen wird. Dies hilft als Anti-Übernahmestrategie.
• Supermajority: Wie der Name schon sagt, beauftragt Supermajority die Mehrheit der Aktionäre, der Übernahmeinitiative zuzustimmen. Somit wird es für das Übernahmeunternehmen schwierig, die vielen Aktionäre davon zu überzeugen, die Mehrheit zu befriedigen.
• Giftpille : Bei einer Giftpillentaktik verwässert das Zielunternehmen den Aktienkauf, indem es mehr Aktien mit einem Abschlag ausgibt, wodurch das Übernahmeangebot ein schwieriger und ziemlich teurer Prozess wird
• People Pill: Eine People Pill-Strategie ist eine einfache Methode, um das Raubtier proaktiv abzuwehren. Es wird vom Management ausgearbeitet, indem bekannt gegeben wird, dass es im Falle eines Kontrollwechsels von seiner Position zurücktritt. Dies macht den Erwerber skeptisch gegenüber seiner Entscheidung, da er befürchtet, ein erfahrenes und gutes Managementteam zu verlieren.

Beispiele für Haiabwehrmittel

• Der Fall bezieht sich auf Saxon Industries, als ein amerikanischer Investor mehr als 9,9% der Anteile an dem Unternehmen besaß. Aus Angst vor Übernahmeversuchen zahlte Saxon Industries dem Investor eine hohe Prämie für den Rückkauf von Aktien. Zu einer Zeit, als die sächsische Aktie zu 7,21 USD je Aktie gehandelt wurde, zahlte Saxon dem Anleger eine Prämie von 10,50 USD. Dies war eine verlockende Prämienzahlung von 45%, die der Investor nicht leugnen konnte. Eine solche Verteidigungsstrategie wird als "Greenmail" bezeichnet.
• Ein weiteres Beispiel für die Abwehr von Haiabwehrmitteln war Oracle gegen PeopleSoft Inc, das auf Juni 2003 datiert. People Soft Inc zahlte seinen Kunden einen fünffachen Rabatt auf die Lizenzgebühr, um Oracle von der Übernahme abzuhalten. Das Übernahmeangebot war an 7,7 Milliarden US-Dollar gebunden.

Praktisches Beispiel

Ein klassisches Beispiel für die Abwehr von Haien ist die Verteidigungstaktik der Weißen Ritter. AMP, Inc., ein führender Hersteller von Elektronikgeräten, setzte diese Strategie gegen die Allied Signal Corporation ein, die in der Luft- und Raumfahrt tätig war. Allied Signal Corp. hat ein 10-Milliarden-Dollar-Angebot für die Übernahme von AMP, Inc. abgegeben. Als Verteidigung hat AMP, Inc; Führungskräfte boten ein freundliches Angebot eines anderen Unternehmens an, das möglicherweise eine feindliche Übernahme durch die Allied Signal Corporation vermeiden könnte. Dieses freundliche Angebot wurde von Tyco, Inc. abgegeben. Der Deal war ein Stock-for-Stock-Swap mit einem Gesamtbetrag von 11,3 Milliarden US-Dollar.

Vorteile

• Die Verwendung von Hai-Abwehr-Taktiken wehrt unerwünschte oder feindliche Übernahmeversuche ab. In diesem Fall findet der Raubtier das Ziel aufgrund der eingesetzten Taktik weniger attraktiv.
• Strategien zur Abwehr von Haien wie eine Giftpille, Supermajorität und verbrannte Erde tragen zu einer hervorragenden Verteidigung des Unternehmens bei, sodass das Unternehmen, das Management und die Aktionäre geschützt sind.

Nachteile

• Der unkluge Einsatz dieser Taktik kann stark nach hinten losgehen. Nehmen wir zum Beispiel die Makkaroni-Abwehr, die das Geschäft schützt, indem sie Anleihen emittiert, die zu einem höheren Preis einlösbar sind. Wenn die Prämie hoch ist und das Raubtier abwehrt, ist das Unternehmen berechtigt, die Rücknahmeverpflichtung zu erfüllen.
• Manchmal wendet das Management Verteidigungstaktiken gegen Übernahmen an, die nicht im besten Interesse der Aktionäre sind. Ein Management, das schlechte Leistungen erbracht hat, aber dennoch die Kontrolle über das Board behalten möchte, kann Taktiken anwenden, die eine Übernahme verbieten, was sich positiv auf die Geschäftsanforderungen und die Interessen der Aktionäre auswirken kann.
• Bei jeder Strategie zählt das Management für die Kosten. Es ist immer ein Kompromiss zwischen den Kosten für den Einsatz solcher Strategien und der Akzeptanz des Schicksals einer feindlichen Übernahme.

Fazit

Strategien zur Abwehr von Haien haben sich als erfolgreich erwiesen, um Raubtiere abzuwehren. Bei jedem Übernahmeversuch legt die Unternehmensleitung des Zielunternehmens strategische Maßnahmen fest, und die erfolgreichsten werden in der Geschichte aufgezeichnet. Einige beliebte Taktiken sind Makkaroni-Verteidigung, weißer Ritter, Sandsack, goldener Fallschirm und eine Giftpille. Die Geschichte der Fusionen und Übernahmen hat sich mit jedem erfolgreichen oder erfolglosen Geschäft auf dem Markt weiterentwickelt. Managementteams setzen Haiabwehrmittel ein, um Akquisitionen oder Übernahmeversuche abzuwehren, aber das wahre Interesse der Aktionäre, eher aller Stakeholder, wird nicht immer angesprochen.