Was ist Debt / Equity Swap?
Debt / Equity Swap ist eine Vereinbarung im Zusammenhang mit finanziellen Restrukturierungen, bei der die Schulden des Unternehmens in Aktien umgewandelt werden. Eine solche Vereinbarung wird angestrebt, wenn sich das Unternehmen in einer Finanzkrise befindet und die bestehenden Kreditgeber die Option erhalten, die von ihnen gewährten Schulden zu einem im Voraus festgelegten Swap-Verhältnis in Eigenkapital umzuwandeln.
Wie funktioniert der Debt / Equity Swap?
Wenn ein Unternehmen in eine schwere Finanzkrise gerät oder sich der Liquidationssituation nähert, ist das Unternehmen nicht in der Lage, seine Schulden zurückzuzahlen. In einer solchen Situation muss das Unternehmen Wege zur finanziellen Umstrukturierung finden. Eine Möglichkeit hierfür ist die Option eines Debt-Equity-Swaps.
Beim Debt / Equity-Swap werden Schulden gegen Equity getauscht. Daher bietet das Unternehmen den Kreditgebern an, den ausstehenden Betrag in den entsprechenden Betrag der Aktien des Unternehmens umzuwandeln. Die Aktien werden anstelle der ausstehenden Schulden gemäß dem festgelegten Verhältnis ausgegeben. Das Unternehmen wird vor unmittelbaren Zahlungsströmen durch Rückzahlung geschützt.
Beispiel für einen Debt / Equity Swap
Die Situation des Debt / Equity-Swaps kann anhand des folgenden Beispiels gut verstanden werden.
Nehmen wir an, ein Unternehmen, ABC Ltd, war mit einer Finanzkrise konfrontiert und schuldet seinem Kreditgeber einen Gesamtbetrag von 2,00.000 USD. ABC Ltd bietet seinem Kreditgeber 25% der Anteile an dem Unternehmen im Austausch für den bestehenden Betrag der ausstehenden Schulden an.
Dies ist eine Situation des Debt / Equity-Swaps, bei der der Kreditnehmer seinen Kreditgeber auffordert, die bestehenden Schulden gegen Eigenkapital auszutauschen.
Gründe für den Debt / Equity Swap
Grundsätzlich entscheidet sich ein Unternehmen für Fremd- / Eigenkapital, wenn es sich um langfristige finanzielle Probleme handelt. In einem solchen Fall weiß das Unternehmen, dass es nicht in der Lage sein wird, seine ausstehenden Schulden zurückzuzahlen, was zu einer negativen Publizität für das Unternehmen führen wird. Um eine solche negative Publizität zu vermeiden, plant das Unternehmen eine finanzielle Umstrukturierung im Wege eines Debit- / Equity-Swaps, bei dem es den Schuldnern anbietet, die Schulden gegen Eigenkapital einzutauschen, damit sie keine Rückzahlungen vornehmen müssen. Ein Debt / Equity-Swap hilft dem Unternehmen somit in dem Sinne, dass keine sofortige Rückzahlung erforderlich ist und die finanzielle Belastung in diesem Ausmaß reduziert wird.
Vorteile
Ein Debt / Equity-Swap bietet dem Unternehmen folgende Vorteile.
- Das Unternehmen wird vor Zahlungsausfällen bei der Rückzahlung des Kredits und ausstehenden Zinsen bewahrt, die ihm aufgrund finanzieller Belastungen entstehen können.
- Das Unternehmen wird auch vor dem negativen Image bewahrt, das entsteht, wenn es die Schulden nicht zurückzahlen kann.
- Da keine Rückzahlungen zu leisten sind, kann das Unternehmen seine Cashflows aufrechterhalten.
- Ein Debt / Equity-Swap ist im Vergleich zu anderen Finanzierungsmethoden bei finanzieller Belastung eine günstige Alternative. Der Grund dafür ist, dass der Zinssatz tendenziell steigt, sobald sich der Schuldenmarkt der Tatsache bewusst wird, dass Unternehmen in größerem Umfang finanzielle Schwierigkeiten in einem Land haben. Daher ist es für das Unternehmen besser, einen Debt / Equity-Swap zu wählen, als mehr Schulden zu tätigen.
Nachteile
Auf der anderen Seite bringt die Restrukturierung durch einen Debt / Equity-Swap die folgenden Nachteile mit sich.
- Da das Unternehmen seinen Kreditgebern anbietet, das Eigentum an seinen Aktien zu übernehmen, verwässert es seine Kontrolle.
- Die Kreditgeber können anspruchsvoll werden, indem sie mehr als den beizulegenden Zeitwert der Schulden verlangen, da sie ihr Eigentum an Schulden abgeben.
- Das Problem der finanziellen Belastung ist nicht vollständig gelöst, da die Zahlungsströme weiterhin ein Problem darstellen.
Fazit
In den meisten Fällen, in denen das Unternehmen finanziellen Belastungen ausgesetzt ist und nicht über genügend Cashflows verfügt, um Zahlungen für die Schulden zu leisten, werden Sie auf einen Schulden- / Aktien-Swap stoßen. In solchen Situationen kann entweder das Unternehmen selbst den Debt / Equity-Swap vorschlagen, oder die Schuldner können das Unternehmen darum bitten, um sich vor dem Risiko eines Zahlungsausfalls in der Zukunft zu schützen.
