Was sind strukturierte Schuldverschreibungen?
Eine strukturierte Schuldverschreibung kann als eine Art von Schuldverschreibung betrachtet werden, bei der die Rendite an die Wertentwicklung eines oder mehrerer zugrunde liegender Vermögenswerte (Zinssatz, Rohstoffpreise) oder eines Index wie eines Aktienindex, eines sektoralen Aktienkorbs usw. gebunden ist.
Beispiele für strukturierte Schuldverschreibungen
Nachfolgend einige Beispiele für strukturierte Notizen.
- Einjährige Anleihe mit Call-Option auf Kupfer
- Dreijährige Anleihe mit einem Terminkontrakt auf Rohöl
- Zweijährige Anleihe mit Put-Option auf einen Index
- 3-Monats-Anleihe mit einem Terminkontrakt auf Währungen
- 1-jährige Anleihe mit Zinsswap
Vorteile strukturierter Schuldverschreibungen
Im Folgenden finden Sie einige Beispiele dafür, wie strukturierte Schuldverschreibungen den Anlegern zugute kommen.
- Zugänglichkeit: Investmentbanken erstellen und verkaufen diese Produkte, die den Zugang zu Anlageklassen ermöglichen, die nur bestimmten Anlegern zur Verfügung stehen, auf die der gemeinsame Anleger möglicherweise nur schwer zugreifen kann. Durch die Teilnahme an solchen Produkten erhalten die Anleger Zugang zu Anlagen in einer Vielzahl von Anlageklassen, die ohne sie sonst nicht möglich gewesen wären.
- Diversifikation: Sie hilft den Anlegern, das Motiv der Diversifikation zu erreichen, indem sie nicht alle Eier in einen Korb legen müssen. Durch den Zugang zu einer Vielzahl von Anlageklassen profitiert ein Anleger in der Regel von der Diversifikation, indem er das Risiko auf verschiedene Vermögenswerte verteilt.
- Anpassung: Strukturierte Schuldverschreibungen können in der Regel benutzerdefinierte Auszahlungen und auch die Risikopositionen aufweisen. Einige Schuldverschreibungen weisen tendenziell eine Rendite mit geringen oder gar keinen Anlagerisiken auf, während es gleichzeitig andere Schuldverschreibungen gibt, die hohe Renditen ohne jeglichen Hauptschutz bieten - daher basierend auf dem Risikoappetit und der Fantasie des Anlegers kann er / sie sich dafür entscheiden, über solche strukturierten Schuldverschreibungen Derivatekontrakte abzuschließen, die dazu neigen, sich an einem bestimmten Markt oder sogar einer bestimmten Wirtschaftsprognose auszurichten.
- Flexibilität: Eine Schuldverschreibung kann durch Mischen einer Anleihe mit einem Derivat in Bezug auf einen beliebigen Markt in einer beliebigen Kombination erstellt werden. Dies bietet Spielraum für Flexibilität gemäß dem Risiko-Rendite-Profil des Anlegers.
- Steuereffizienz: In der Regel werden die aus einer strukturierten Schuldverschreibung resultierenden Renditen häufig als langfristiger Kapitalgewinn betrachtet. In einigen Ländern und Gerichtsbarkeiten gelten bestimmte Regeln und Bestimmungen, die darauf hinweisen, dass bestimmte Kapitalgewinne in den Händen der Anleger nicht steuerpflichtig sind. Daher haben solche strukturierten Schuldverschreibungen tendenziell den Vorteil, in Form von Steuereffizienz gewinnen zu müssen.
- Gehebelte Renditen: Ein weiterer Vorteil, den ein Anleger in solche strukturierten Schuldverschreibungen erzielen möchte, sind die Renditen durch eine inhärente Hebelwirkung, die es ermöglicht, dass die Rendite der Derivate höher ist als der zugrunde liegende Vermögenswert.
Nachteile strukturierter Schuldverschreibungen
Die unten hervorgehobenen Punkte erläutern die Nachteile dieser strukturierten Notizen.
- Kreditrisiko : Es besteht kein Zweifel, dass eine strukturierte Schuldverschreibung häufig gekauft wird, um bis zur Fälligkeit der Anleihe gehalten zu werden. Wie bei jedem anderen Schuldinstrument besteht jedoch die Möglichkeit, dass der Emittent seiner Verpflichtung verfällt. Daher besteht ein erhebliches Kreditrisiko. Der Emittent kann möglicherweise nicht alle Zahlungen für seine Verpflichtung leisten. Daher wäre der Anleger sicherlich einem hohen Kreditrisiko ausgesetzt, das in der jeweiligen strukturierten Schuldverschreibung vorherrscht.
- Mangel an ausreichender Liquidität: Strukturierte Schuldverschreibungen werden im Gegensatz zum Eigenkapital oder einem damit verbundenen eingebetteten derivativen Instrument nicht auf dem Sekundärmarkt gehandelt. Sollte ein Anleger dringend Liquidität benötigen und das Geld benötigen, hätte er keine andere Wahl, als das Wertpapier an den ursprünglichen Emittenten verkaufen zu müssen. Der ursprüngliche Emittent, der jedoch weiß, dass der Anleger an den Vertrag gebunden ist, kann die Situation ausnutzen und möglicherweise keinen guten Preis oder kein gutes Geld anbieten, vorausgesetzt, er ist sicherlich bereit, daraus ein gutes Geschäft zu machen.
- Preisgestaltung ist ungenau: Meistens wird festgestellt, dass die strukturierten Schuldverschreibungen nach ihrer Emission nicht am Markt gehandelt werden. Die Preise solcher Produkte werden häufig anhand einer bestimmten Matrix berechnet, die sich normalerweise vom Nettoinventarwert unterscheidet. Die Matrixpreisgestaltung basiert auf einem vergleichenden Ansatz für einen Wert solcher Vermögenswerte, und daher kommt die Verzerrung des ursprünglichen Emittenten ins Spiel, und daher kann die Preisgestaltung zuweilen ungenau oder sogar bis zu einem gewissen Grad verzerrt sein.
- Möglichkeit eines großen Verlusts: Ähnlich wie die Hebelwirkung die Rendite erhöht, handelt es sich in der Regel um ein zweischneidiges Schwert. Die Derivatrenditen können auch nach Süden fallen und zu erheblichen Verlusten für den Anleger führen. Daher ist eine sorgfältige Prüfung und Due Diligence seitens des Anlegers erforderlich.
Fazit
Strukturierte Schuldverschreibungen sind ein gut strukturiertes Finanzprodukt und bieten Anlegern in der Regel den gleichen Vorteil wie das Töten von zwei Vögeln mit einem einzigen Stein, da sie in der Regel mit einem einzigen Produkt verschiedenen Produkten ausgesetzt sind. Sie werden nun Zugang zu Märkten erhalten, die früher nur wenigen hoch entwickelten Anlegern vorbehalten waren, und der gemeinsame Investor wäre nicht in der Lage, einen solchen Zugang zu erhalten.
Darüber hinaus bieten solche Produkte ein hohes Maß an Anpassungsfähigkeit und Flexibilität, da der Anleger sich entscheiden kann, in ein Derivatprodukt einzusteigen, das ihm nach Prüfung der Risiko-Rendite-Merkmale bekannt ist, und so nach Berücksichtigung seiner Ziele die richtige Wahl trifft.
Obwohl solche strukturierten Schuldverschreibungen dem Anleger den Vorteil bieten, durch gehebelte Renditen durch Engagement in derivativen Produkten Gewinne erzielen zu können, besteht die Möglichkeit, dass der Basiswert eine schlechte Performance erzielt und der Anleger diesbezüglich einen erheblichen Verlust erleidet.
Es besteht natürlich das Risiko eines erheblichen Kreditrisikos, wenn der Emittent ausfällt. Daher ist es äußerst wichtig, dass man eine gründliche Due Diligence durchführt und sicherstellt, dass man solche Produkte richtig versteht, bevor man sich in sie investiert.
