Was ist Control Premium?
Control Premium ist die zusätzliche Gegenleistung, die der Käufer von Aktien, die bereit sind, über den Marktpreis der Aktien hinaus zu zahlen, um die Mehrheitsbeteiligung an der Gesellschaft zu erhalten. Eine kleine Menge von Aktien kann auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden. Um jedoch ein größeres Interesse an dem Unternehmen zu erlangen, muss der Käufer einen zusätzlichen Preis als den Marktpreis anbieten, damit die bestehenden Aktionäre Interesse am Verkauf der Aktien zeigen.
Ein Käufer, der eine Kontrollprämie zahlt, könnte eine große Summe von Aktien erwerben, mit denen das übernehmende Unternehmen die Aktivitäten des Unternehmens kontrollieren und überwachen kann, und wäre Teil der wichtigsten Entscheidungen des Unternehmens. Es wird gezahlt, wenn das übernehmende Unternehmen einen potenziellen Nutzen bringt und der Zusammenschluss Synergien und mehr Vorteile bringt. Es wird mehr bezahlt, wenn es einen Wettbewerb beim Erwerb des Unternehmens gibt.
Formel
Kontrollprämie = Akquisitions- / Übernahmepreis (-) Markt / Geschätzter PreisBeispiele
Beispiel 1
X Corp möchte ABC Inc. erwerben. Der Wert pro Aktie von ABC Inc. beträgt 15 USD, X Corp bietet jedoch einen Preis von 20 USD an. Die zu zahlende Kontrollprämie X Corp beträgt 5 USD pro Aktie (dh) 30% Prämie ((20-15 USD) / 15 USD).
Lösung
Die Kontrollprämie variiert von Unternehmen zu Unternehmen und richtet sich nach der Branche. Die Prämie richtet sich nach dem Wert und den Vorteilen, die sich aus der Akquisition ergeben. Dies hängt auch von der Konkurrenz ab, die bei der Akquisition vorhanden ist. Die Prämie wird basierend auf dem Aktienkurs festgelegt, der für den Erwerb berücksichtigt wird.
Beispiel 2
Die Z Group will die SM Corp. übernehmen. Die Bewertung des Geschäfts der SM Corp. beläuft sich auf 8.000.000 USD.
Lösung
Die Z Group ist der Ansicht, dass bei einer Fusion der SM Corp mit der Z Group mehr Geschäftsmöglichkeiten und Synergien entstehen und das Geschäft mehr Gewinn bringt. Nach der Akquisition schätzt die Z Group, dass der Wert der SM Corp auf 12.000.000 USD steigen kann. Der zusätzliche Vorteil, der durch die Akquisition erzielt werden kann, beträgt 4.000.000 USD.
Um die SM Corp zu übernehmen, beschließt die Z Group, eine Prämie für den Erwerb der Aktien zu zahlen. Es hat beschlossen, 2.000.000 USD als Akquisitionsprämie (dh 25% Prämie) zu verwenden. Der Gesamtübernahmewert beträgt 10.000.000 USD.
Bereich der Kontrollprämien
Die Kontrollprämie spielt bei Fusionen und Übernahmen eine wichtige Rolle. Die Kontrollprämie kann zwischen 20% und 80% liegen. es kommt nur auf die Geschäftslage des übernehmenden Unternehmens und die Marktnachfrage danach an. Sie wird auf der Grundlage des inneren Werts des Unternehmens, des zusätzlichen Werts oder der Synergie ermittelt, die durch den Erwerb des Zielunternehmens erzielt werden kann.
Die Kontrollprämie ist nicht erforderlich, wenn das Zielunternehmen den Wert nach der Akquisition nicht maximieren kann. Die Höhe der Prämie kann durch verschiedene Faktoren beeinflusst werden, z. B. durch eine mögliche Wertmaximierung nach dem Erwerb, durch andere konkurrierende Unternehmen / Wettbewerber, die versuchen, dasselbe Zielunternehmen zu erwerben, oder durch die Erwartung der bestehenden Aktionäre, ihre Beteiligung an dem Unternehmen aufzugeben.
Durch den Erwerb von 51% der Anteile an dem Zielunternehmen durch Zahlung der Kontrollprämie haben sie eine große Macht bei der Steuerung der Geschäftsaktivitäten und können Teil aller Entscheidungen sein. Wenn sie 26% oder mehr erwerben, können sie einen erheblichen Einfluss auf die Leitung der Aktivitäten ausüben.
Sie variiert je nach Geschäftsbereich und Branche. Dies hängt auch vom Erwerbszeitraum, den Marktbedingungen und den wirtschaftlichen Bedingungen ab.
Sie kann in bar oder in Form von Aktien des erwerbenden Unternehmens oder in Kombination aus beiden gezahlt werden. Dies wird auf der Grundlage der Bedürfnisse und Erwartungen des übernehmenden Unternehmens sowie der bestehenden Aktionäre entschieden.
Gründe dafür
Die Kontrollprämie wird für den Erwerb von Mehrheitsanteilen an der Gesellschaft gezahlt. Mehrheitsaktionäre können die Entscheidungen und die Geschäftstätigkeit des Unternehmens beeinflussen. Es hilft, das Geschäft abzuschließen, bevor es wettbewerbsfähiger wird, und es ist auch die Synergie und der Nutzen, der sich aus der Akquisition ergibt, ist größer als der für die Akquisition gezahlte Preis. Die Prämie wird nur gezahlt, um die zusätzlichen Vorteile durch die vollständige Kontrolle über das Geschäft durch Akquisition zu erzielen. Einige der wichtigsten Entscheidungen, über die der Mehrheitsaktionär entscheiden kann, sind:
- Ernennung des Managements.
- Festsetzung der Vergütung für das Führungspersonal.
- Dividendenerklärung.
- Genehmigung der Budgets und der Ausgaben für das Unternehmen.
- Festlegung der Strategie und der langfristigen Pläne des Unternehmens.
- Entscheidungsfindung im Geschäftsbetrieb.
- Verwaltung aller Asset-Transaktionen.
- Freiheit, die Richtlinien und operativen Aspekte des Geschäfts zu ändern.
- Restrukturierung, Liquidation oder Fusion des Unternehmens.
Vorteile
- Die Kontrollprämie ermöglicht den Erwerb von Aktien von bestehenden Aktionären, da der für die Aktien angebotene Preis über dem Marktpreis liegt.
- Es hilft, die Akquisition abzuschließen, bevor weitere Wettbewerber den Deal abschließen.
- Es hilft beim Erwerb der Mehrheitsbeteiligung an dem Unternehmen und kann eine erhebliche Kontrolle über den Geschäftsbetrieb ausüben.
