Was sind Anleihen?
Eine Anleihe ist ein Wertpapier, das die vom Emittenten gegenüber den Anleihegläubigern geschuldete Schuld bezeichnet. Er ist verpflichtet, den Kupon (eine Verzinsung) dafür zu zahlen oder den tatsächlichen Betrag in der Zukunft zurückzuzahlen. Diese sind ebenfalls verhandelbar und können hier verzinst werden monatlich, vierteljährlich, halbjährlich oder sogar jährlich.
Marktpreis der Anleihe
Der Marktpreis einer Anleihe ist der Barwert aller erwarteten künftigen Kapital- und Zinszahlungen der Anleihen, die mit der Rendite der Anleihen bis zur Fälligkeit abgezinst werden (Rendite). Es ist zu beachten, dass Rendite und Preis der Anleihe in umgekehrter Beziehung zueinander stehen, so dass bei steigendem Marktzins die Preise der Anleihe fallen und umgekehrt.
Der Erfolg einer Anleihe wird in Abhängigkeit von der angebotenen Rendite gemessen. Die Rendite ist der jährliche Prozentsatz der Rendite eines Wertpapiers.
Die aktuelle Rendite der Anleihe wird als Jahreskupon / aktueller Anleihepreis berechnet.
Wenn beispielsweise eine Anleihe für 1.000 USD mit einem jährlichen Kupon von 100 USD ausgegeben wurde, diese jedoch für 1.100 USD am Markt verkauft wird, beträgt die Rendite: 100/1100 = 9,09%
Arten von Anleihen
Einige der beliebtesten Arten von Anleihen sind:
- Bei festverzinslichen Anleihen bleiben die Kupons während der gesamten Laufzeit der Anleihe konstant.
- Variabel verzinsliche Schuldverschreibungen sind solche, bei denen der Kupon an den Referenzzinssatz gebunden ist, z. B. der LIBOR. Da diese von Natur aus volatil sind, werden sie als schwebend eingestuft. Beispielsweise kann der Zinssatz als LIBOR + 0,25% definiert werden und wird regelmäßig neu berechnet.
- Unternehmensanleihen sind Schuldverschreibungen, die von verschiedenen Unternehmen ausgegeben und an verschiedene Anleger verkauft werden. Die Absicherung solcher Anleihen hängt von der Zahlungsfähigkeit des Unternehmens ab, die wiederum mit den künftigen möglichen Erträgen des Unternehmens aus seiner Geschäftstätigkeit verbunden ist. Dies sind die Aspekte, die von den Ratingagenturen geprüft werden, bevor sie ihre Bestätigung abgeben.
- Staatsanleihen sind Anleihen der nationalen Regierung, die versprechen, regelmäßige Zahlungen zu leisten und den Nennwert bei Fälligkeit zurückzuzahlen. Die Bedingungen, zu denen die Regierung vermarkten kann, hängen von der Kreditwürdigkeit des Marktes ab.
- Zero-Coupon-Anleihen zahlen keine regelmäßigen Zinsen. Sie werden normalerweise mit einem Abschlag auf den Nennwert ausgegeben, was sie attraktiv macht. Diese Differenz wird dann bei Fälligkeit aufgerollt und der volle Kapitalbetrag bei Fälligkeit ausgezahlt. Solche Anleihen können auch von Finanzinstituten ausgegeben werden, indem die Kupons vom Kapitalbetrag abgezogen werden.
- High Yield Bonds sind solche, die von den Ratingbehörden unter Investment Grade eingestuft werden. Da es sich um niedrigere Qualitäten handelt, wird erwartet, dass sie einen höheren Ertrag bieten und sie attraktiv machen. Diese werden auch als Junk Bonds bezeichnet.
- Mit Wandelanleihen kann der Inhaber eine Anleihe gegen eine Reihe von Aktien tauschen. Diese werden als hybride Wertpapiere betrachtet, da sie sowohl Eigenkapital- als auch Fremdkapitalmerkmale kombinieren.
- Inflationsindexierte Anleihen sind solche, bei denen der Kapital- und der Zinsbetrag an die in der Wirtschaft vorherrschende Inflation gebunden sind.
- Nachrangige Anleihen haben zum Zeitpunkt der Liquidation eine niedrigere Priorität als andere Anleihen des Emittenten. Das Risiko ist im Vergleich zu vorrangigen Anleihen höher, und sobald die Gläubiger und vorrangigen Anleihegläubiger bezahlt sind, werden die nachrangigen Anleihegläubiger priorisiert. Sie haben vergleichsweise eine niedrigere Bonität, und einige Beispiele sind Anleihen von Banken, Asset Backed Securities usw.
- Ausländische Anleihen werden auf dem Inlandsmarkt von einem ausländischen Unternehmen in der Währung des Inlandsmarktes ausgegeben, um Kapital zu beschaffen. Da die meisten Anleger aus dem Inlandsmarkt stammen, kann sich dies als vorteilhaft erweisen, da sie die Möglichkeit erhalten, ausländische Engagements in ihre jeweiligen Portfolios aufzunehmen. Einige Beispiele für ausländische Anleihen sind:
- Bulldogge Bond
- Samurai Bond
- Yankee Bond
- Matilda Bond
Arten von Risiken
Anleihen unterliegen verschiedenen Arten von Risiken, wie z.
- Kreditrisiko
- Liquiditätsrisiko
- Wechselkursrisiko
- Inflationsrisiko
- Staats- / Länderrisiko
- Volatilitätsrisiko
- Renditekurvenrisiko
Preisänderungen der Anleihe wirken sich unmittelbar auf das Wertpapierportfolio aus, da es relativ stabile Renditen bietet. Darüber hinaus ist der Preis der Staatsanleihe sehr empfindlich, da er die wirtschaftliche Stabilität des jeweiligen Landes darstellt. Die Preise können auch durch das Upgrade oder Downgrade der Ratingagenturen beeinflusst werden.
Anleihenindizes
Es gibt eine Reihe von Anleihenindizes für die Verwaltung von Portfolios und die Messung von Leistungen wie:
- Barclays Capital Aggregate
- Citigroup BIG
- Merrill Lynch Hausmeister
Die meisten Indizes sind Zweige anderer Indizes zur Messung globaler Anleihenportfolios oder können je nach Laufzeit oder Branchensplits für die Verwaltung kundenspezifischer Portfolios weiter unterteilt werden.
Fazit
In finanzieller Hinsicht ist eine Anleihe ein Instrument der Verschuldung des Anleiheemittenten gegenüber dem Anleihegläubiger. Es handelt sich um eine Wertpapierbestätigungsschuld, bei der der Emittent dem Inhaber eine Schuld schuldet und verpflichtet ist, den Zinsbetrag (Kupon) in festgelegten Intervallen zu zahlen oder den gesamten Kapitalbetrag zu einem späteren Zeitpunkt bei Fälligkeit zu zahlen. Diese Zinsbeträge können jährlich, halbjährlich oder sogar monatlich gezahlt werden. Das Eigentum an der Anleihe ist auf dem Sekundärmarkt übertragbar, wodurch sie liquider wird.
