Was ist die Knockout-Option?
Eine Knock-out-Option ist ein Derivatkontrakt in Option, der seinen gesamten Wert verliert, wenn der Preis des Basiswerts ein bestimmtes Niveau erreicht und der Optionskontrakt wertlos ausläuft. In einem solchen Fall erhält der Käufer keine Auszahlung und der Optionsschreiber erhält eine feste Auszahlung, wenn der Preis des Basiswerts ein bestimmtes Niveau erreicht. Der Knock-out-Preis bestimmt die Höhe des Optionsvertrags, den der Käufer oder Verkäufer (Verfasser) halten kann.
Beispiel
Aktie X wird zu einem Preis von 200 USD je Aktie gehandelt. Ein Anleger entscheidet sich für den Kauf einer Call-Option für einen Streik von 210 USD zu einem Knockout-Preis von 220 USD zu 2 USD. Bei der einfachen Vanille-Option Call-Option eines Streiks liegen 210 USD bei 5 USD. Der Käufer ist optimistisch in Bezug auf die Aktie, hat jedoch Zweifel, dass das Preisniveau über 220 USD liegen wird. Wenn der Kontraktpreis der Aktie nach Ablauf dieser Option das Niveau von 220 USD erreicht, läuft der Optionskontrakt wertlos aus. Falls 220 USD nicht erreicht werden, bleibt die Option bis zum Ablauf des Vertrags gültig.
- Szenario 1: Der Aktienkurs von X bleibt unter 210 USD. In diesem Fall muss der Käufer der Knock-out-Call-Option einen Verlust von 2 USD hinnehmen, und reguläre Optionskäufer müssen einen Verlust von 5 USD hinnehmen, da der Call-Strike kein Geld mehr hat.
- Szenario 2: Der Aktienkurs von X liegt über 210 USD, jedoch nicht über 220 USD. In diesem Fall hat der Käufer der Knockout-Option mehr Vorteile, da der Preis für den Kauf eines Calls von 210 USD 2 USD im Vergleich zu den regulären Optionskäufern beträgt.
Angenommen, der Aktienkurs von X am Ende der Optionskontraktperiode beträgt 218 USD, dann erhält der reguläre Optionskäufer einen Gewinn von 3 USD (218 bis 210 bis 5 USD = 3 USD) und der Knockout-Optionskäufer einen Gewinn von 6 USD ( $ 218- $ 210- $ 2 = $ 6) - Szenario 3: Der Aktienkurs von X überschreitet das Niveau von 220 USD. Die Knockout-Option existiert nicht mehr, während der reguläre Optionshändler weiterhin einen Gewinn gemäß Kurs erhält.
Angenommen, der Aktienkurs von X beträgt 250 USD, dann erhält ein regulärer Käufer von Call-Optionen von 210 USD bei 5 USD einen Gewinn von 35 USD (250 bis 210 bis 5 USD = 35 USD).
Prozess
Barriereoptionen:
- Knockout-Option: Wenn der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts einen festgelegten Preis überschreitet, wird der Optionskontrakt wertlos.
- Knock-In-Optionen: Optionskontrakte werden gültig und erst dann geschlossen, wenn der Preis eines Basiswerts einen bestimmten Preis erreicht hat.
Knockout-Optionen, die im Freiverkehr (OTC) gehandelt werden und hauptsächlich von großen Unternehmen auf den Rohstoff- und Devisenmärkten zur Verwaltung ihrer Positionen eingesetzt werden. Nur im Fall des Geldoptionsvertrags erfolgt eine positive Auszahlung nur dann, wenn der Optionsstreik bei Ablauf im Geld enthalten ist und der Knockout-Preis nicht durch den zugrunde liegenden Vermögenswert verletzt wird.
Warum sollte der Käufer lieber eine Knockout-Option kaufen?
- Dies ist im Vergleich zu einfachen Vanilleoptionen, die an der Börse gehandelt werden, günstig.
- Im internationalen Geschäft wird eine solche Option verwendet, um kleine Gewinne zu erzielen, anstatt über große Bewegungen im Handelsleben zu spekulieren.
- Da es sich bei dem Knockout-Optionskontrakt um maßgeschneiderte Kontrakte handelt, kann er im Vergleich zu börsengehandelten Optionskontrakten, bei denen die Bedingungen durch eine Börse geregelt werden, an die individuellen Bedürfnisse angepasst werden.
Typen
# 1 - Down- und Out-Optionen
Ein Optionskontrakt, der das Recht, aber nicht die Verpflichtung zum Kauf oder Verkauf des zugrunde liegenden Vermögenswerts zu einem bestimmten Preis nur dann gibt, wenn der Preis eines Vermögenswerts während der Optionsvertragslaufzeit nicht unter die angegebene Preisbarriere fällt.
Beispiel
Der Aktienkurs von Stock XYZ beträgt 100 USD. Der Käufer beschließt, eine Call-Option mit einem Strike von 90 USD zu kaufen, während die Barriere auf der Unterseite der Aktie 80 USD beträgt. Wenn die Aktie XYZ vor Ablauf eines Optionskontrakts den Preis von 80 USD erreicht, verfällt diese Call-Option wertlos.
# 2 - Up- und Out-Optionen
Ein Optionsvertrag gibt nur dann das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Basiswert zu einem bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen, wenn der Preis eines Vermögenswerts während der Optionsvertragslaufzeit die bestimmte Preisbarriere nicht überschreitet.
Beispiel
Aktie XYZ Handel bei 100 $. Der Käufer beschließt, eine Put-Option für einen Streik von 90 USD mit einer Barriere nach oben von 120 USD zu kaufen. Wenn der zugrunde liegende Vermögenswert innerhalb der Laufzeit des Optionskontrakts den Preis von 120 USD nicht überschreitet, bleibt der Optionskontrakt weiterhin gültig. Andernfalls verfällt es als wertlos.
Unterschied zwischen Knock-Out-Optionen und Knock-In-Option
| Einzelheiten | Knockout-Option | Knock-In-Option | ||
| Definition | Optionskontrakte, die als wertlos verfallen, wenn der Preis eines Basiswerts einen bestimmten Preis erreicht. | Ein Optionskontrakt, der nur dann zustande kommt, wenn der Preis eines Basiswerts einen bestimmten Preis erreicht. | ||
| Gut für | Vorteilhaft für Spekulanten. | Vorteilhaft für Hedger und Spekulanten. | ||
| Erwartung | Das bestimmte Preisniveau wird von einem Basiswert nicht verletzt. | Bestimmte Preisniveaus müssen überschritten werden, um Knock-In-Optionen zu aktivieren. | ||
| Risiko | Im Falle einer großen Marktbewegung ist eine Knockout-Option wertlos. | Bei stagnierenden oder geringen Marktbewegungen sind Knock-in-Optionen nicht sinnvoll. |
Vorteile
- Begrenzter Cashflow: Im Vergleich zu anderen Optionskontrakten ist die Cashflow-Auszahlung sehr gering, was zu einem begrenzten Verlust führt, wenn der Handel nicht wie erwartet ausgeführt wird.
- Maßgeschneiderte Verträge: Auf dem OTC-Markt gehandelte Knockout-Optionen; Es hilft bei der Personalisierung von Optionsverträgen, sodass diese gemäß den Anforderungen erstellt werden können.
Nachteile
- Hohes Volatilitätsrisiko: Händler müssen das Risiko nach oben und unten analysieren, da Händler im Falle einer größeren Bewegung eine Chance verlieren oder Verluste erleiden könnten.
- Keine Absicherungsmöglichkeit: Händler, die es vorziehen, ihre Positionen mit Optionen abzusichern, um größere Verluste zu vermeiden, könnten bei größeren Bewegungen gegen den Handel einen großen Verlust erleiden, und eine solche Option könnte wertlos sein.
- OTC-Verträge: Für einen regulären Händler ist eine solche Option nicht verfügbar, da sie auf dem OTC-Markt verfügbar ist.
- Mangel an Liquidität und Aufsichtsbehörde in einem Vertrag: Bei OTC-Verträgen besteht das Risiko eines Ausfalls, da beide Parteien in Bezug auf das Vertrauen voneinander abhängig sind. Die Knockout-Option bietet nur sehr wenig oder fast keine Liquidität, da sie auf die Bedürfnisse eines Einzelnen zugeschnitten ist.
Fazit
Knockout-Optionen sind aufgrund ihrer Merkmale für Rohstoff- und Devisenmärkte sehr zu bevorzugen. Bei weniger volatilen Marktspekulanten, die weiterhin Gewinne erzielen möchten, sind solche Optionen die bessere Wahl, da der Preis vergleichsweise niedriger ist als bei der regulären börsengehandelten Option, während die Bedingungen und Zeiträume angepasst werden können.
