Was ist die Greenshoe Option?
Die Greenshoe-Option ist die Klausel, die in einer Zeichnungsvereinbarung während eines Börsengangs verwendet wird, in der diese Bestimmung dem Zeichner das Recht einräumt, mehr Aktien an die Anleger zu verkaufen, als dies zuvor von einem Emittenten geplant wurde, wenn die Nachfrage nach dem ausgegebenen Wertpapier höher ist als erwartet.
Es handelt sich um eine Klausel, die während eines Börsengangs verwendet wird und bei der die Zeichner weitere 15% der Aktien des Unternehmens zum Angebotspreis kaufen.
Wie funktioniert die Greenshoe Option?
Eine Greenshoe-Option, die nach der Firma Green Shoe Manufacturing geprägt wurde (die zuerst die Greenshoe-Klausel in die Vereinbarung ihres Versicherers aufgenommen hat). So funktioniert es:
- Wenn ein Unternehmen Kapital für einige seiner zukünftigen Entwicklungspläne beschaffen möchte, kann es unter anderem durch einen Börsengang Geld beschaffen.
- Während eines Börsengangs erklärt ein Unternehmen einen Ausgabepreis für seine Wertpapiere und kündigt eine bestimmte Menge von Aktien an, die es ausgeben wird (beispielsweise 1 Million Wertpapiere zu je 5,00 USD). Bei einem Blue-Chip-Unternehmen oder einem Unternehmen mit sehr gutem Hintergrund und Statistiken kann es vorkommen, dass die Nachfrage nach solchen Sicherheiten unkontrolliert steigt und die Preise steigen werden.
- Zweitens sind die tatsächlichen Abonnements, da die Nachfrage steigt, weit höher als erwartet (sagen wir 500.000 tatsächliche gegenüber 100.000 erwarteten). In diesem Fall verringert sich die Anzahl der jedem Abonnenten zugewiesenen Aktien proportional (2 tatsächliche Zahlen gegenüber 10 erwarteten).
- Aufgrund der unerwarteten Nachfrage nach diesem Wertpapier entsteht somit eine Lücke zwischen dem erforderlichen Preis und dem tatsächlichen Preis. Um diese Lücke zwischen Angebot und Nachfrage zu schließen, haben Unternehmen die „Greenshoe Option“ entwickelt.
- Bei dieser Art von Option erklärt das Unternehmen zum Zeitpunkt seines IPO-Vorschlags seine Strategie zur Ausübung der Greenshoe-Option. Daher spricht es einen Handelsbankier auf dem Markt an, der als „Stabilisierungsmittel“ fungieren wird.
- Zum Zeitpunkt der Ausgabe von Wertpapieren leiht die Stabilisierungsstelle bestimmte Aktien von Promotoren des Unternehmens aus, um sie zusätzlichen Abonnenten auf dem Markt zu ermöglichen. Auf diese Weise wird der Preis des Wertpapiers zu Beginn des Handels aufgrund von Inkonsistenzen zwischen Angebot und Nachfrage nicht dramatisch erhöht.
- Das Geld, das durch dieses zusätzliche Angebot auf dem Markt gesammelt wird, wird nicht auf den Konten einer Partei hinterlegt. Dieses Geld wird auf ein für diesen Prozess erstelltes Treuhandkonto eingezahlt.
- Sobald der Handel am Markt beginnt, kann diese Stabilisierungsstelle das auf dem Treuhandkonto eingezahlte Geld gemäß den Anforderungen abheben, überschüssige Aktien von den Aktionären zurückkaufen und an die Veranstalter des Unternehmens zurückzahlen.
- Der gesamte Prozess der Ausleihe von Aktien durch die Projektträger und der Rückzahlung derselben nach einem bestimmten Zeitraum durch das Stabilisierungsmittel wird als "Stabilisierungsmechanismus" bezeichnet.
Eigenschaften
- Der gesamte Stabilisierungsmechanismus muss innerhalb von 30 Tagen abgeschlossen sein. Der Stabilisierungsagent hat maximal 30 Tage ab dem Datum der Notierung des Unternehmens Zeit, innerhalb dessen er die erforderliche Menge an Aktien für den weiteren Prozess ausleihen und zurückgeben muss. Wenn er den Prozess nicht innerhalb dieser Frist abschließen kann und während dieser Zeit nur einen Teil der gesamten Aktien an die Veranstalter zurückgeben kann, gestattet das emittierende Unternehmen den Veranstaltern die verbleibenden Aktien.
- Promotoren können dem Stabilisierungsmittel maximal 15,0% der Gesamtemission verleihen. Wenn beispielsweise die Gesamtausgabe 1 Million Aktien betragen soll, können die Projektträger dem Stabilisierungsmittel nur bis zu maximal 150.000 Aktien zur Zuteilung an überschüssige Abonnenten verleihen.
- Die erste Ausübung dieser Option wurde 1918 von einer Firma namens Green Shoe Manufacturing (heute als Stride Rite Corporation bekannt) durchgeführt. Diese Option wird auch als „Mehrzuteilungsoption“ bezeichnet.
- Die Greenshoe-Option ist ein Weg zur Preisstabilisierung und wird von der SEC (Securities and Exchange Commission) reguliert und zugelassen. Wenn das Unternehmen diese Option in Zukunft ausüben möchte, muss es alle komplizierten Red Herring-Prospekte erwähnen, die es während der Ausgabe von Wertpapieren veröffentlichen soll.
- Die Stabilisierungsagenten (oder Zeichner) müssen separate Vereinbarungen mit dem Unternehmen und den Projektträgern treffen, in denen alle Einzelheiten zu Preis und Menge der zu notierenden Aktien aufgeführt sind. Es werden auch Fristen für die Stabilisierungsmittel erwähnt.
Die Bedeutung der Ausübung der Greenshoe-Option
- Die Greenshoe-Option hilft bei der Preisstabilisierung für das Unternehmen, den Markt und die Wirtschaft insgesamt. Es kontrolliert den Anstieg der Aktienkurse eines Unternehmens aufgrund unkontrollierbarer Nachfrage und versucht, die Nachfrage-Angebot-Gleichung in Einklang zu bringen.
- Diese Vereinbarung ist für die Zeichner (die manchmal als Stabilisierungsmittel für das Unternehmen fungieren) von Vorteil, da sie die Aktien von den Veranstaltern zu einem bestimmten Preis ausleihen und sie zu einem höheren Preis an die Anleger verkaufen, sobald die Preise steigen. Wenn die Preise tendenziell sinken, kaufen sie Aktien vom Markt und geben sie an die Veranstalter zurück. So verdienen sie Gewinne.
- Dieser Mechanismus ist auch für Anleger von Vorteil, da er die Preise stabilisiert, ihn für Anleger sauberer und transparenter macht und ihnen hilft, eine bessere Analyse durchzuführen.
- Dies ist für die Märkte von Vorteil, da sie beabsichtigen, die Preise der Wertpapiere des Unternehmens auf dem Markt zu korrigieren. Das bloße Anheben der Preise aufgrund eines Anstiegs der Nachfrage ist ein falsches Maß für die Aktienkurse. Daher versucht das Unternehmen, die Anleger richtig zu lenken, indem es andere Dinge (und nicht nur die Nachfrage) auf die richtigen Aktienkurse analysiert.
Fazit
Die Greenshoe-Option basiert auf der weitsichtigen Vision des Unternehmens, die die gestiegene Nachfrage nach ihren Aktien auf dem Markt vorsieht. Es bezieht sich auch auf ihre Popularität in der Öffentlichkeit und das Vertrauen der Anleger in sie, um in Zukunft eine Leistung zu erbringen und ihnen sehr gute Renditen zu bieten. Diese Art von Option kommt dem Unternehmen, den Zeichnern, den Märkten, den Investoren und der Wirtschaft insgesamt zugute. Die Anleger müssen jedoch die angebotenen Dokumente vor jeder Investition lesen, um eine optimale Rendite zu erzielen.
