Was ist segmentierte Markttheorie?
Die segmentierte Markttheorie besagt, dass die Zinskurve tatsächlich in Segmenten basierend auf der von den Anlegern geforderten Laufzeit der Anleihen differenziert wird und jedes Segment unabhängig voneinander ist. Die kurzfristigen Anleihezinsen hängen also nicht mit langfristigen Anleihen zusammen und umgekehrt. Daher werden die Renditen jedes Segments unabhängig voneinander bestimmt.
Erläuterung
- Die Anleger verschiedener Segmente sind unterschiedlich, und der Zinssatz in jedem Segment wird durch die Nachfrage und das Angebot jedes Segments bestimmt. Der in jedem Segment geltende Zinssatz hängt ausschließlich von Angebot und Nachfrage der Mittel für die jeweilige Laufzeit ab.
- Somit kann jeder Fälligkeitssektor (langfristig, kurzfristig und mittelfristig) als unterschiedliche Marktsegmente klassifiziert werden, in denen die Rendite keine Korrelation mit anderen Segmenten aufweist und ausschließlich auf Angebot und Nachfrage dieses bestimmten Segments basiert.
- Die segmentierte Markttheorie geht davon aus, dass die Teilnehmer in jedem Segment entweder nicht bereit sind, ihr Segment zu verschieben, um nach höheren Renditen zu suchen, oder dies aufgrund auferlegter Beschränkungen nicht können.
Geschichte
Das Konzept der Marktsegmentierungstheorie wurde im Jahr 1957 von einem berühmten amerikanischen Ökonomen, John Mathew Culbertson, ins Leben gerufen. Die Theorie wurde in seiner Arbeit mit dem Titel "The Term Structure of Interest Rates" veröffentlicht. In seiner Arbeit stellte er die früher bekannte Theorie von Irving Fisher in Frage, die von Erwartungen erwartet wurde, und entwickelte seine Theorie.
Beispiel
- Der Zinssatz am Markt ändert sich ständig. Betrachten Sie eine Versicherungsgesellschaft. Lebensversicherungen sind hauptsächlich langfristig. Sie können eine Laufzeit von 20 bis 40 Jahren haben. Wenn also eine Versicherungsgesellschaft eine Versicherung verkauft, ist die Gesellschaft einer langfristigen Haftung ausgesetzt.
- Um die Verbindlichkeit auszugleichen, muss das Unternehmen in Vermögenswerte investieren. Da die Verbindlichkeit langfristig ist, ist der Vermögenswert, den das Unternehmen investieren wird, auch langfristig. Das Unternehmen wird also in langfristige Anleihen investieren.
- Die Versicherungsunternehmen werden überwiegend in langfristige Segmente investieren. Sie werden nicht in kurzfristige Anleihen investieren und nach Fälligkeit erneut verlängern, da sie nicht das Risiko eingehen, dass der Zinssatz während des Rollovers fällt. Es gibt also keine Verschiebung der Segmente. Die Anleger sind in bestimmten Segmenten fixiert, und die Rendite im Segment wird durch die Nachfrage und das Angebot dieses Segments bestimmt.
Annahme der segmentierten Markttheorie
Die Hauptannahme der Segmented Market-Theorie ist, dass Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten nicht gegeneinander ausgetauscht werden. Wenn Sie also spielen, um langfristig zu investieren, können Sie keine kurzfristige Anleihe und keinen Rollover kaufen. Sie müssen nur langfristige Anleihen kaufen. Eine Verschiebung des Segments ist nicht zulässig.
Segmentierung Markttheorie vs. Preferred Habitat Theory
Die Preferred Habitat-Theorie ähnelt der Segmentationstheorie in der Annahme, dass Kreditnehmer und Kreditgeber an einem bestimmten Segment festhalten und das Segment stark bevorzugen, sagt jedoch nicht, dass die Renditen jedes Segments völlig unabhängig sind und überhaupt nicht korrelieren. Der bevorzugte Lebensraum besagt, dass Anleger, wenn sie sehen, dass sie in anderen Segmenten mehr Rendite erzielen als in ihrem bevorzugten Segment, von ihrem bevorzugten Segment abweichen. Das Verschieben von Segmenten ist in der Segmentierungstheorie nicht zulässig.
Vorteile
- Die Anleiherendite eines bestimmten Segments wird vollständig von der Nachfrage und dem Angebot der Anleger und Kreditnehmer des jeweiligen Segments bestimmt. Das ist also tatsächlich im wirklichen Leben wahr. Nach dem Wirtschaftsgesetz werden die Preise nach Angebot und Nachfrage festgelegt
- Auf der Grundlage dieser Theorie kann ein ordnungsgemäßes Asset-Liability-Management durchgeführt werden, da durch die Investition in dieses Segment eine vollständige Absicherung der Verbindlichkeiten eines bestimmten Segments erfolgt. Wenn Verschiebungen zulässig wären, wären Anleger bei Rollovers einem Zinsrisiko ausgesetzt gewesen
Nachteile
- Investoren halten sich eigentlich nicht an ein bestimmtes Segment. Sie wechseln Segmente je nach Gelegenheit. Wenn sie in einem anderen Segment eine bessere Rendite erzielen, tendieren sie dazu, Segmente zu verschieben.
- Die Theorie basiert auf der harten Annahme, dass Anleger ihren bevorzugten Lebensraum nicht ändern können, was im wirklichen Leben nicht der Fall ist.
Fazit
Die Theorie der segmentierten Märkte hebt eine wichtige Eigenschaft hervor, dass die Rendite durch Angebot und Nachfrage der Anleihen eines bestimmten Segments bestimmt wird. Die von der Anleihe angebotene Rendite basiert tatsächlich auf Angebot und Nachfrage, und daher ist diese Theorie in der realen Welt anwendbar. Die harten Annahmen sind in den realen Szenarien schwer zu tragen.
