Hürdenrate (Formel, Beispiel) - Wie man rechnet?

Was ist die Hürdenrate?

Die Hürdenrate bei der Kapitalbudgetierung ist die akzeptable Mindestrendite (MARR) für jedes Projekt oder jede Investition, die vom Manager oder Investor verlangt wird. Es wird auch als die vom Unternehmen geforderte Rendite oder Zielrate bezeichnet. Diese Rate ergibt sich aus der Bewertung der Kapitalkosten, der damit verbundenen Risiken und der aktuellen Chancen bei der Geschäftsausweitung, der Renditen für ähnliche Investitionen und anderer Faktoren, die sich direkt auf die Investition auswirken.

Wie berechnet man die Hürdenrate?

Bei der Kapitalbudgetierung besteht dies im Allgemeinen aus zwei Hauptelementen. Sie sind wie folgt:

• Das erste Element sind die Kapitalkosten oder der Fonds des Unternehmens, dh die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC).
• Das zweite Element ist die Risikoprämienformel, die vollständig von der Risikobereitschaft des jeweiligen Projekts abhängt.

Die in der Kapitalbudgetierung verwendete Formel lautet

Hurdle Rate-Formel = Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC) + Risikoprämie (das zu bilanzierende Risiko, das mit den Cashflows des Projekts verbunden ist)

Beispiel

Nehmen wir an, dass die Kapitalkosten für XYZ Ltd. 8% pro Jahr betragen, wenn sie die Projekte bewerten, in die sie investieren möchten. Manager, die bei XYZ Ltd. arbeiten, addieren eine Risikoprämie von 5% pro Jahr für diese Projekte mit unsichereren Cashflows, die jedoch nur 0,5% für Projekte hinzufügen, die weniger riskant sind und vorhersehbare Cashflows aufweisen.

Daher können wir die Hurdle Rate als 8% + 5% = 13% pro Jahr für Projekte berechnen, die riskant sind und ungewisse Cashflows aufweisen, während sie für weniger riskante Projekte mit bestimmten Cashflows = 8% + 0,5% = 8,5 beträgt % pro Jahr.

Die Manager von XYZ Ltd. addieren die Risikoprämie zu den Kapitalkosten oder den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) zur Bestimmung der Hürdenrate. Sie wollen einen klaren Vergleich zwischen den Projekten anstellen und entscheiden, welche Projekte für Investitionen gut und welche nicht für Investitionen geeignet sind.

Es kann vorkommen, dass ein Projekt mit geringem Risiko aufgrund geringerer potenzieller Cashflows auf dem Papier nicht sehr ansprechend aussieht. Aus diesem Grund kann es jedoch nicht als unwürdige Auswahl bezeichnet werden. Aus diesem Grund können die Manager nach Addition der Risikoprämie in der Gleichung feststellen, dass das Projekt mit geringem Risiko einen höheren Kapitalwert (Net Present Value, NPV) erzielen kann, was eine Investition wert macht.

Hürdenrate auflösen

Die Hurdle Rate dient als Benchmark für den Vergleich zwischen der Wertigkeit einer bestimmten Anlage und dem damit verbundenen Risiko.

• Wenn bei der Kapitalbudgetierung die erwartete Rendite höher als die Hürdenrate ist, wird die Investition als gut angesehen. Wenn die Rendite niedriger ist, kann der Anleger entscheiden, die Investition nicht fortzusetzen. Es wird auch als Break-Even-Rendite bezeichnet. Die Mindesthürdenrate entspricht in der Regel den Kapitalkosten des Unternehmens. Bei Projekten mit höherem Risiko und einer Fülle von Investitionsmöglichkeiten steigt die Rate jedoch.
• Bei Hedgefonds ist die Hürdenrate die Rendite, die der Fondsmanager vor der Erhebung von Anreizgebühren zu übertreffen hat.
• Bei der Analyse des Kapitalwerts (Net Present Value, NPV) ist die Hurdle Rate die Rate, mit der zukünftige Netto-Cashflows des Projekts abgezinst werden. Diese Rate wird häufig je nach wahrgenommenem Risiko des Projekts nach oben und unten angepasst.

Schlüsselfaktoren zur Bestimmung der Hürdenrate

Bevor ein Unternehmen in ein Projekt investiert, muss es zunächst eine vorläufige Bewertung vornehmen, um festzustellen, ob das Projekt einen positiven Barwert aufweist. Es sollte immer bedacht werden, dass die Festlegung einer sehr hohen Rate andere profitable Projekte behindern kann. Wenn Sie erneut ein Tief festlegen, kann die Rate auch in einem unrentablen Projekt enden. Bei der Bestimmung der Hürdenrate sind folgende Faktoren zu berücksichtigen:

• Für das mit dem Projekt verbundene erwartete Risiko sollte ein Risikowert zugewiesen werden. Projekte mit hohem Risiko weisen normalerweise höhere Raten auf als Projekte mit geringerem Risiko.
• Die Inflationsrate ist ein weiterer entscheidender Faktor. Wenn die Wirtschaft eine leichte Inflation aufweist, kann dies die endgültige Rate um 1-2% beeinflussen. Es kann Situationen geben, in denen die Inflation einen entscheidenden Faktor bei der Festlegung dieser Rate darstellt.
• Es muss immer mit den realen Investitionsraten verglichen werden, da die Zinssätze die Opportunitätskosten widerspiegeln, die bei einer anderen Investition erzielt wurden.

Einschränkungen

• Es kann auf Anlagen ausgerichtet sein, die hohe Renditen erzielen, selbst wenn der Kapitalwert (Net Present Value, NPV) sehr gering ist.
• Es kann dazu führen, dass riesige Projekte mit Dollarwert abgelehnt werden, die mehr Geld für die Anleger generieren können, aber eine niedrigere Rendite aufweisen.
• Die Kapitalkosten werden im Allgemeinen auf der Grundlage dieses Satzes berücksichtigt, und dieses Konzept kann sich mit der Zeit ändern.

Fazit

Um eine langfristige Rentabilität und ein gutes Investitionsniveau zu erreichen, ist es am wichtigsten, eine verlässliche Rate zu ermitteln. Es gibt Situationen, in denen die gesetzlichen Anforderungen für den Abschluss des Projekts von wesentlicher Bedeutung sind und in denen dieser Satz als nicht faktoriell angesehen wird. Da Risiken oder erwartete Renditen weniger wichtig sind, werden die entscheidenden Projekte fortgesetzt, um die geltenden Gesetze und Vorschriften einzuhalten.