Was ist der LIBOR-Satz?
Der LIBOR- Satz (London Inter-Bank Offer) ist ein geschätzter Satz, der berechnet wird, indem der aktuelle Zinssatz gemittelt wird, der von großen namhaften Banken in London berechnet wird. Er dient als Referenzsatz für die Finanzmärkte im In- und Ausland, wo dies möglich ist Änderung von Tag zu Tag aufgrund der Änderungen bestimmter Marktbedingungen.
Komponenten von LIBOR
Es basiert auf fünf Währungen, nämlich US-Dollar ($), Euro (€), Britisches Pfund (£), Yen (¥) und Franken (Fr), und ist für sieben verschiedene Laufzeiten zusammengestellt:
- Über Nacht
- Eine Woche
- 1 Monat
- 2 Monate
- 3 Monate
- 6 Monate
- 12 Monate
Daher werden an jedem Geschäftstag insgesamt 35 LIBOR-Sätze berechnet.
Bestimmung des LIBOR
Das ICE-LIBOR-Panel (Intercontinental Exchange) bestimmt den LIBOR-Kurs. Banken mit einer bemerkenswerten Präsenz auf dem Londoner Finanzmarkt bilden dieses Panel. Diese Institute werden gemeinsam nach dem Zinssatz gefragt, zu dem sie bereit sind, Kredite aufzunehmen und zu verleihen. Die Antworten für jede Laufzeit werden vertraulich gesendet. Die ICE-Benchmark-Zuordnung berechnet dann den LIBOR unter Verwendung eines getrimmten Mittelwerts mit Positionierungszahlen im höchsten und niedrigsten Quartil und einer Mittelung der verbleibenden.
Die Methode des getrimmten Mittelwerts entfernt die Ausreißer (ein kleiner Prozentsatz der höchsten und kleinsten Werte), nachdem alle Daten in absteigender Reihenfolge angeordnet wurden. Dann wird für den Rest der arithmetische Standardmittelwert berechnet. Durch das Entfernen von Ausreißern werden die Daten poliert, sodass eine realistischere Lösung abgeleitet wird. Dies wird auch als abgeschnittener Mittelwert bezeichnet.
Beispiel
Angenommen, eine Gruppe von 14 Mitgliedsbanken schlägt folgende 1-Jahres-LIBOR-Sätze vor:
| Banken | 1 Jahr Rate | Banken | 1 Jahr Rate |
| Bank 1 | 3.9 | Bank 8 | 3.2 |
| Bank 2 | 3.5 | Bank 9 | 3.6 |
| Bank 3 | 3.1 | Bank 10 | 3.7 |
| Bank 4 | 3.4 | Bank 11 | 3.8 |
| Bank 5 | 2.6 | Bank 12 | 2.9 |
| Bank 6 | 2.7 | Bank 13 | 2.5 |
| Bank 7 | 2.8 | Bank 14 | 2.8 |
- Normaler Mittelwert = (3,9 + 3,5 + 3,1 + 3,4 + 2,6 + 2,7 + 2,8 + 3,2 + 3,6 + 3,7 + 3,8 + 2,9 + 2,5 + 2,8) / 14
- = 3,17%
Berechnung von 10% getrimmtem Mittelwert
Schritt 1: Ordnen Sie alle Daten in absteigender Reihenfolge an
3,9, 3,8, 3,7, 3,6, 3,5, 3,4, 3,2, 3,1, 2,9, 2,8, 2,8, 2,7, 2,6, 2,5
Schritt 2: 5% der Daten vom oberen und unteren Ende abgeschnitten.
10% von 14 = 1,4 ≤ 1
Schritt 3: Neuer Datensatz
3,8, 3,7, 3,6, 3,5, 3,4, 3,2, 3,1, 2,9, 2,8, 2,8, 2,7, 2,6
- Neuer Mittelwert = (3,8 + 3,7 + 3,6 + 3,5 + 3,4 + 3,2 + 3,1 + 2,9 + 2,8 + 2,8 + 2,7 + 2,6) / 12
- = 3,175%
Der aktuelle 1-Jahres-LIBOR-Satz beträgt in diesem Fall 3,175%.
Vorteile
- LIBOR wird jetzt weltweit verwendet, um Kredit- und Einlagensätze festzulegen.
- Banker verwenden den London Interbank Offered Rate zur Absicherung des Zinsrisikos. Sie setzen auf die zukünftige Richtung von LIBOR. Der panische Finanzmarkt führt zu einem Anstieg der LIBOR-Sätze und schützt so die Banker.
- Der London Interbank Offered Rate ist ein zukunftsgerichteter Zinssatz. Es ist vor Beginn des Kredits vordefiniert und die Parteien des Kredits haben eine bessere Vorstellung davon, was sie in Zukunft erwarten können, was ihnen letztendlich hilft, ihren Cashflow zu verwalten.
- Es wird als Benchmark für viele andere Zinssätze in verschiedenen Unternehmen verwendet.
- Der London Interbank Offered Rate ist der niedrigste Kreditzins unter den großen Finanzinstituten.
- Die Berechnung des London Interbank Offered Rate wird als ziemlich genau angesehen und gibt einen guten Überblick über die zukünftigen Zinssätze.
Nachteile
- Es ist allgemein bekannt, dass die Methode zum Festlegen von Raten fehlerhaft ist und während der Verlangsamung zu Manipulationen neigt. Die britische Bank Barclays wurde mit einer Geldstrafe von 450 Millionen US-Dollar belegt, nachdem sie sich bereit erklärt hatte, Versuche zur Manipulation des LIBOR zu unternehmen.
- Die meisten Banken verleihen oder leihen sich nur für sehr kurze Zeiträume, die größtenteils nicht vom LIBOR abgedeckt werden. Dieser Unterschied zwischen der Benchmark und den tatsächlichen Kreditzinsen lässt die Authentizität von LIBOR weiter in Zweifel ziehen.
- Es besteht erheblicher Zweifel, ob der Londoner Interbank Offered Rate tatsächlich die Finanzierungskosten der Banken darstellt.
Einschränkungen
- Die meisten Banken leihen oder verleihen Kredite für so kurze Zeiträume, dass sie nicht in den Zuständigkeitsbereich des LIBOR fallen. Das Fehlen eines zugrunde liegenden aktiven Marktes lässt daher Zweifel an der Nachhaltigkeit dieser Benchmarks aufkommen.
- Nachdem Barclays, Deutsche Bank und UBS wegen Manipulation des LIBOR mit einer Geldstrafe belegt worden waren, wurden eine Reihe von Reformen durchgeführt. Der gesamte Prozess weist jedoch immer noch Lücken auf, und die Raten sind lediglich Schätzungen und basieren nicht auf Transaktionen.
Auf Wiedersehen LIBOR
Nach LIBOR-Manipulationen durch Großbanken wurden Reformen durchgeführt, bei denen die Vorlage von LIBOR auf der Grundlage von Transaktionsdaten und Marktüberwachung im Vordergrund stand. Trotzdem wurde festgestellt, dass LIBOR sehr verletzlich ist. Nach langem Überlegen kündigte die britische Financial Conduct Authority an, dass der LIBOR bis Ende des Jahres 2021 auslaufen wird. Bis dahin werden die Panelbanken die Aufrechterhaltung des Systems unterstützen, um einen reibungslosen Übergang zu erreichen. Alternative risikofreie Referenzsätze, die auf Transaktionen basieren, werden als Ersatz vorgeschlagen.
Fazit
Der LIBOR-Satz, definiert als eine Reihe von täglichen Durchschnittszinssätzen, ist ein Referenzzinssatz, zu dem globale Banken auf dem internationalen Interbankenmarkt Kredite aufnehmen oder sich gegenseitig Kredite gewähren.
Diese Kredite sind meist ungesichert. Es steht für London Interbank Offered Rate.
Diese Zinssätze werden von Finanzinstituten weltweit allgemein als Basiszinssatz für Preisdarlehen und andere Schuldtitel akzeptiert.
Der LIBOR-Satz gilt seit seiner Entstehung Mitte der 1980er Jahre als die weltweit wichtigste Zahl. Die Einstellung in den nächsten drei Jahren wird den Finanzmarkt entscheidend verändern. Derzeit bildet es die Grundlage für Kredite und Derivate in Höhe von 260 Billionen US-Dollar (Quelle: The Economist). Alternativen zum LIBOR können sein:
- Secured Overnight Funding Rate (SOFR) für US-Dollar;
- Sterling Overnight Index Average (SONIA) für Pfund Sterling;
- Euro Short-Term Rate (ESTER) für Euro;
- Swiss Average Rate Overnight (SARON) für Schweizer Franken; und
- Tokyo Overnight Average Rate (TONAR) für japanische Yen.
Diese Zinssätze sind risikofrei und basieren auf aktiven Markttransaktionen, die ein Hindernis gegen Manipulationen darstellen. Alternative Kurse werden zu unterschiedlichen Zeiten veröffentlicht und sind gegenüber dem LIBOR auch währungsspezifisch.
Diese Unterschiede zwischen LIBOR und seinen Alternativen stellen einige Hindernisse dar, die den reibungslosen Übergang behindern können. Es wurde jedoch noch keine eindeutige Alternative identifiziert.
