Was ist Grundnahrungsmittelfinanzierung?
Die Grundfinanzierung bezieht sich auf ein Finanzierungspaket, das von der Investmentbank, die als Berater der verkaufenden Gesellschaft fungiert, zum Zweck der Akquisition auf die potenziellen Bieter ausgedehnt wird. Das Finanzpaket enthält Informationen zum gesamten Kreditpaket, einschließlich des Kapitals, der berechneten Gebühren und der Darlehensbedingungen. Die Finanzierungsvereinbarung wird als geheftet bezeichnet, da ihre Details auf der Rückseite des Term Sheets der Akquisition geheftet sind.
Erläuterung
Die Grundfinanzierung wird im Falle des Erwerbs durch ein Unternehmen eines anderen Unternehmens verwendet. Der Investmentbanker der verkaufenden Gesellschaft, der ihr Berater ist, erleichtert auch den potenziellen Bietern des Akquisitionsgeschäfts eine vorab vereinbarte Finanzierung. Das verkaufende Unternehmen erhält aufgrund dieser Vereinbarung mehr Gebote, da sich die potenziellen Käufer nicht darum kümmern müssen, die Finanziers selbst zu suchen. Somit ist die Vereinbarung sowohl für das kaufende als auch für das verkaufende Unternehmen von Vorteil. Der Investmentbanker erhebt von beiden Parteien Gebühren.
Wie funktioniert es?
Angebote für eine Akquisition eines Unternehmens zu erhalten, kann ein mühsamer Prozess sein. Die verkaufenden Unternehmen nehmen häufig die Hilfe von Investmentbankern in Anspruch, die sich bereit erklären, zusätzlich zu ihren Leitlinien für den Akquisitionsprozess eine Grundfinanzierung bereitzustellen. Der Verkäufer erhält aufgrund der Beteiligung einer solchen Finanzierung vergleichsweise mehr Gebote, da die Käufer die Finanziers nicht verfolgen müssen, um die finanzielle Unterstützung zu erhalten, da diese bereits erledigt ist.
Die Investmentbank bietet dem verkaufenden Unternehmen Beratungs- und Zeichnungsdienstleistungen an und stellt dem kaufenden Unternehmen Finanzierungspakete zur Verfügung. Sie berechtigt die Investmentbank, Gebühren von beiden Vertragsparteien zu erheben.
Beispiele für die Finanzierung von Grundnahrungsmitteln
Ein reales Beispiel ist die Finanzierungsvereinbarung, auf die im Fall von Michal Foods Bezug genommen werden kann. Die Bank of America hatte im Falle des Verkaufs von Michael Foods an GS Capital Partners eine Grundfinanzierung bereitgestellt, die dem Sechsfachen des EBITDA entsprach.
Verwendet
Die Grundfinanzierung wird hauptsächlich bei Fusionen und Übernahmen eingesetzt, da sie den Ausschreibungsprozess beschleunigt. Es wird von den Unternehmen verwendet, um das beste Angebot über den maximalen Verkaufspreis zu erhalten. Der Höchstpreis kann sichergestellt werden, da die potenziellen Käufer vorab vereinbarte Finanzpakete erhalten, ohne die der Käufer die Finanzierung durch seine Bemühungen arrangieren müsste. Da der Verkäufer eine größere Anzahl von Bietern erhält als diejenigen, die ohne eine Grundfinanzierung dort wären, sind sie auch in der Lage, über einen höheren Verkaufspreis zu verhandeln.
Ein weiterer Grund, warum die Unternehmen diese Art der Finanzierung im Falle von Fusions- oder Übernahmeverträgen verwenden sollen, ist die Tatsache, dass dies den Verkaufsprozess beschleunigen würde. Dies liegt daran, dass die Bank- und Finanzhilfe bereits erledigt ist und den potenziellen Käufern ein Term Sheet zusammen mit dem Prospekt zur Verfügung gestellt wird. Somit werden die Bieter von den Anstrengungen entlastet, die sie nach Verhandlungen mit verschiedenen Banken für die Finanzierungsvereinbarung unternehmen müssten.
Interessenkonflikte bei der Grundfinanzierung
Einige Konflikte drehen sich um die Verwendung von Grundfinanzierungen. Es wird argumentiert, dass der Investmentbanker für beide Seiten des Geschäfts arbeitet. Das Rechtsteam des Bankiers bietet dem verkaufenden Unternehmen Finanzberatung an, und das Finanzierungsteam leistet dem kaufenden Unternehmen finanzielle Unterstützung.
Somit hat der Bankier Anspruch auf zwei Gebührensätze, einen vom Käufer für das Finanzpaket und einen vom Verkäufer für die Finanzberatung. Der Konflikt, der sich aus einer solchen Vereinbarung ergibt, besteht darin, dass die Bank dem Verkäufer einen solchen Käufer empfehlen kann, der bereit ist, von der Finanzierungsvereinbarung Gebrauch zu machen, selbst wenn das von diesem Bieter abgegebene Gebot niedriger ist als das von anderen abgegebene. Die Bank kann auch Gebühren vom Käufer einziehen.
Vorteile
- Es kümmert sich um die Finanzierungsanforderungen für jeden Bieter des Geschäfts, und dies führt dazu, dass mehr Bieter für das Geschäft bieten, was zu Wettbewerb führt.
- Die Einrichtung stellt außerdem sicher, dass der Verkäufer durch die Bereitstellung des Finanzierungszugangs für alle Bieter einen zufriedenstellenden Preis für sein Verkaufsgeschäft erzielen kann.
- Die Bieter haben den Vorteil, dass sie, wenn sie Reverse-Berechnungen unter Verwendung des Verhältnisses von Schulden zu EBITDA durchführen, eine faire Vorstellung von dem vom Verkäufer erwarteten Preis bekommen und ihre Preise entsprechend bieten können.
Fazit
Die Grundfinanzierung soll bei Akquisitionsgeschäften ein sehr leistungsfähiges Instrument sein. Ein Verkäufer sollte jedoch sorgfältig analysieren, ob die damit verbundenen Gebühren mit den Vorteilen in Form eines verbesserten Preises und eines schnellen Verkaufsprozesses übereinstimmen oder nicht.
