Pflugverhältnis (Formel, Beispiele) - Wie berechnet man das Pflugverhältnis?

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Was ist das Pflugverhältnis?

Was ist das Pflugverhältnis?

Die Plowback-Quote, auch als Retentionsquote bezeichnet, ist das Verhältnis des verbleibenden Betrags nach Auszahlung der Dividende und des Nettoertrags des Unternehmens. Ein Unternehmen, das eine Dividende von 20 Millionen USD aus einem Nettogewinn von 100 Millionen USD zahlt, hat eine Pflugquote von 0,8

Diese Kennzahl ist ein Indikator für die Höhe des Gewinns, der in einem Unternehmen einbehalten wird, anstatt an die Anleger ausgezahlt zu werden. Sie stellt im Allgemeinen den Teil der Gewinnrücklagen dar, der in Form von Dividenden ausgeschüttet werden könnte. Zum Beispiel zeigt ein Unternehmen mit einem Ploughback von beispielsweise 1,5% an, dass nur sehr wenig oder gar keine Dividende ausgeschüttet wurde und der größte Teil des Gewinns für die Geschäftsausweitung einbehalten wurde.

Wir stellen von unten fest, dass Amazon und Google einen Pflugback von 100% haben (sie behalten 100% des Gewinns für Reinvestitionen), während Colgates Pflugback 2016 38,22% beträgt.

Pflugverhältnis Formel

Diese Quote ist das Gegenteil der Ausschüttungsquote, berechnet als:

1 - (Jährliche Dividende je Aktie / Ergebnis je Aktie)

Nehmen wir an, Unternehmen 'A' meldete einen Gewinn je Aktie von 10 USD und beschloss, 2 USD Dividenden zu zahlen. Bei der oben genannten Quote beträgt die Ausschüttungsquote: 2 USD / 10 USD = 20%

Dies bedeutet, dass Unternehmen 'A' 20% seines Einkommens in Dividenden ausschüttete und den Rest wieder in das Unternehmen investierte, dh 80% des Geldes wurden in das Unternehmen zurückgepflügt. So,

Pflugformel = 1 - ($ 2 / $ 10) = 1 - 0,20 = 0,80 = 80%

Diese Formel gibt an, wie viel Gewinn für die Entwicklung des Unternehmens reinvestiert wird, anstatt ihn als Rendite an die Investoren zu verteilen.

Auf einen höheren Pflug folgen normalerweise schnell wachsende und dynamische Unternehmen, die an tragfähige wirtschaftliche Bedingungen und anhaltend wachstumsstarke Perioden glauben.
Ausgereifte Unternehmen weisen im Allgemeinen einen geringeren Pflug zurück, was auf ausreichende Bargeldbestände und nachhaltige Wachstumschancen für Unternehmen hinweist.

Einschlag

Die Größe des Ploughback-Verhältnisses wird verschiedene Arten von Kunden / Investoren anziehen.

Anleger, die einkommensorientiert sind, würden einen geringeren Rückschlag erwarten, da dies den Aktionären hohe Dividendenmöglichkeiten nahe legt.
Wachstumsorientierte Anleger werden einen hohen Rückschlag bevorzugen, was bedeutet, dass das Unternehmen / die Firma eine profitable interne Verwendung seiner Gewinne hat. Dies würde wiederum die Aktienkurse in die Höhe treiben.

Wenn die Ploughback-Quote nahe bei 0% liegt, besteht eine große Wahrscheinlichkeit, dass das Unternehmen das derzeitige Niveau der Dividendenausschüttungen nicht aufrechterhalten kann, da es alle Renditen an die Anleger zurückschüttet. Daher steht nicht genügend Bargeld zur Verfügung, um die Kapitalanforderungen des Unternehmens zu erfüllen.

Eines der Hauptprobleme beim Pflugback ist, dass das Ergebnis je Aktie nicht unbedingt dem Cashflow je Aktie entspricht, sodass der Betrag, der als Dividende ausgezahlt werden kann, nicht immer der Anzahl der Gewinne entspricht. Dies weist darauf hin, dass der Verwaltungsrat möglicherweise nicht immer über das Bargeld verfügt, um Dividenden zu zahlen, die in der EPS-Zahl angegeben sind.

Es ist zu beachten, dass die Wahl der Rechnungslegungsmethoden auch Auswirkungen auf die Ausschüttungsquote und damit auch auf die Plough-Back-Quote haben kann. Beispielsweise können die vom Unternehmen angewandten Abschreibungsmethoden einen allgemeinen Einfluss haben. Bei einer linearen Methode (SLM) wird im Vergleich zu den Methoden zur Reduzierung des Saldos (RBM) ein höherer Abschreibungsbetrag erfasst, was sich insgesamt auf die Dividendenquoten auswirkt. Ein ungewöhnlich geringer Pflugback im Laufe der Zeit kann eine Kürzung der Dividenden vorhersagen, wenn das Unternehmen auf einen Bedarf an Bargeld stößt.

Betrachten wir ein weiteres Beispiel für einen Vergleich zweier Unternehmen mit Hilfe der Pflugformel zum besseren Verständnis:

Firma 'A' Firma 'B'

EPS für das Vorjahr $ 3,5 $ 8,5

Im Vorjahr gezahlte Dividenden je Aktie 3,0 USD 1,5 USD

Industrie Utilities Technologie

Netto-Cashflow aus Investitionstätigkeit Positiv Negativ

Antworten:

Pflugback für Unternehmen 'A' = (Dividende / EPS) = $ 3,0 / $ 3,5 = 85,71%

Pflugback für Firma 'B' = $ 1,5 / $ 8,5 = 17,65%

Der Pflug von Unternehmen 'A' deutet darauf hin, dass sie Schwierigkeiten hatten, profitable Gelegenheiten zu finden. Vielleicht hat das Unternehmen derzeit nicht viele Möglichkeiten und wird daher einen angemessenen Teil seines Gewinns als Dividende ausschütten. Dies könnte auch eine vorübergehende Taktik sein, um eine aktuelle Anzahl von Aktionären zufrieden zu stellen und den Aktienkurs für die unmittelbare Zukunft zu verbessern.

In Bezug auf Unternehmen 'B' unterstreichen ein geringerer Ploughback und negative Cashflows die Tatsache, dass sie stark in futuristische Projekte investiert haben und möglicherweise ausreichende Gewinne für zukünftige Gelegenheiten behalten haben.

Apple - Ploughback Ratio Analyse

Schauen wir uns ein praktisches Beispiel an, um Plowback besser zu verstehen -

Quelle: ycharts

Artikel	2012	2013	2014	2015	2016
Dividenden (Mrd. USD)	2.49	10.56	11.13	11.56	12.15
Nettoeinkommen (Mrd. USD)	41,73	37.04	39,51	53,39	45,69
Ausschüttungsquote	6,0%	28,5%	28,2%	21,7%	26,6%
Pflugverhältnis	94,0%	71,5%	71,8%	78,3%	73,4%

Bis 2011 zahlte Apple seinen Anlegern keine Dividende und ihr Ploughback betrug 100%. Weil sie glaubten, dass sie bei einer Reinvestition der Gewinne bessere Renditen für die Anleger erzielen könnten, was sie letztendlich auch taten. Ab 2012 haben sie jedoch damit begonnen, ihre Ploughback-Quote zu senken. Apple hat in den letzten vier Jahren eine Retentionsquote im Bereich von 70 bis 75% beibehalten.

Stabiles Ploughback-Verhältnis globaler Banken

Globale Banken sind Großbanken mit einer großen Marktkapitalisierung und einer stabilen Wachstumsrate.

S. Nr	Name	Ploughback Ratio (jährlich)
1	JPMorgan Chase	65,70%
2	Wells Fargo	58,80%
3	Bank of America	76,60%
4	Citigroup	84,70%
5	Royal Bank of Canada	52,00%
6	Banco Santander	62,80%
7	Die Toronto-Dominion Bank	56,80%
8	Mitsubishi UFJ Financial	68,70%
9	Westpac Banking	27,40%
10	Bank of Nova Scotia	49,40%
11	ING Group	49,30%
12	UBS Group	1,20%
13	BBVA	54,00%
14	Sumitomo Mitsui Financial	71,00%

Wir stellen fest, dass die meisten globalen Banken eine sehr stabile Ploughback Ratio-Politik verfolgen.
JPMorgan hat einen Ploughback von 65,70%, während der der UBS Group nur 1,20% beträgt.

Internet-Unternehmen - 100% Pflugback

Die meisten Tech-Unternehmen sind wachstumsstarke Unternehmen und investieren den erzielten Gewinn lieber in ihre Produkte. Nachfolgend sind die Technologieunternehmen mit einer Ploughback-Quote von 100% aufgeführt.

S. Nr	Name	Ploughback Ratio (jährlich)
1	Alphabet	100%
2	Facebook	100%
3	Baidu	100%
4	JD.com	100%
5	Altaba	100%
6	Schnappen	100%
7	Weibo	100%
8	Twitter	100%
9	VeriSign	100%
10	Yandex	100%
11	IAC / InterActive	100%
12	Momo	100%

Vorteile

Einer der größten Vorteile dieses Verhältnisses besteht darin, dass das Pflugverhältnis relativ einfach zu verstehen und zu entschlüsseln ist.
Es gibt mehrere Möglichkeiten, dieses Verhältnis zu berechnen, da viele Pflugformeln verwendet werden können.
Die Quote kann mit der Ausschüttungsquote zusammenarbeiten, um die zukünftigen Absichten des Unternehmens zu verstehen.

Nachteile

Das Wachstum des Unternehmens kann nicht ausschließlich anhand dieses Verhältnisses festgestellt werden, sondern auch anhand der Leistung der anderen zu analysierenden Unternehmenssektoren. Man muss auch die Wachstumsrate anderer Sektoren berücksichtigen, die Teil des Unternehmens sind, und das Geld entsprechend zurückpflügen.
Je höher der Pflugback, desto höher steigen die Wachstumsaussichten der Unternehmen. Dies kann wiederum zu einem künstlichen Anstieg der Aktienkurse führen. Dies kann Anlass zur Sorge geben, da die Aktionäre möglicherweise ihre Aktien und Finanzen kontrollieren möchten, die sie in das Unternehmen investiert haben. So kann eine Paniksituation entstehen.

Fazit

Es ist notwendig zu verstehen, dass die Erwartungen der Anleger und die Kapitalanforderungen von Branche zu Branche unterschiedlich sind. Ein Vergleich der Pflugverhältnisse ist daher sinnvoll, wenn dieselbe Branche und / oder dieselben Unternehmen hergestellt werden.

Es gibt keine feste Definition des Verhältnisses „hoch“ oder „niedrig“, und andere Faktoren müssen berücksichtigt werden, bevor die möglichen zukünftigen Chancen des Unternehmens analysiert werden. Es ist nur ein Indikator für mögliche Absichten des Unternehmens.

Die Plowback-Quote kann sich von einem Jahr zum anderen ändern, abhängig von den makroökonomischen Faktoren, den Gewinnen der Unternehmen, der Volatilität und der Dividendenausschüttungspolitik. Die meisten etablierten Unternehmen verfolgen eine Politik der Zahlung stabiler oder steigender Dividenden.

Unternehmen im Verteidigungssektor wie Pharmazeutika und Basiskonsumgüter werden im Vergleich zum Energiesektor, dessen Gewinne tendenziell zyklischer Natur sind, im Allgemeinen stabile Auszahlungs- und Pflugquoten aufweisen.

Pflugverhältnis Video

Andere Ressourcen

Dieser Artikel war eine Anleitung zum Ploughback Ratio Ratio. Hier diskutieren wir die Formel zur Berechnung des Ploughback-Verhältnisses zusammen mit praktischen Beispielen, Vor- und Nachteilen. Nachfolgend finden Sie die anderen Artikel zur Finanzanalyse, die Ihnen gefallen könnten -