NPV-Profil Bedeutung
Das Kapitalwertprofil des Unternehmens bezieht sich auf die Grafik, die den Barwert des betrachteten Projekts in Bezug auf den entsprechenden unterschiedlichen Abzinsungssatz zeigt, wenn der Barwert des Projekts auf der Y-Achse aufgetragen ist des Diagramms und der Abzinsungssatz sind auf der X-Achse des Diagramms aufgetragen.
Das Verhältnis zwischen Abzinsungssatz und Kapitalwert ist umgekehrt. Wenn der Abzinsungssatz 0% beträgt, schneidet das NPV-Profil die vertikale Achse. Das Kapitalwertprofil reagiert empfindlich auf Abzinsungssätze. Höhere Abzinsungssätze weisen auf die früher auftretenden Cashflows hin, die den Kapitalwert beeinflussen. Die anfängliche Investition ist ein Abfluss, da es sich um die Investition in das Projekt handelt.
Komponenten
Das Folgende sind Komponenten des NPV-Profils
- Interne Rendite (IRR): Die Rendite, bei der der Kapitalwert des Projekts Null beträgt, wird als IRR bezeichnet. Dies ist einer der wichtigsten Faktoren bei der Prüfung eines rentablen Projekts.
- Übergangsrate: Wenn zwei Projekte den gleichen Kapitalwert haben, dh wenn sich der Kapitalwert zweier Projekte überschneidet, wird dies als Übergangsrate bezeichnet.
Wenn sich zwei Projekte gegenseitig ausschließen, wird der Abzinsungssatz als entscheidender Faktor für die Unterscheidung zwischen den Projekten angesehen.
Schritte zum Vorbereiten des NPV-Profils
Bedenken Sie, dass es zwei Projekte gibt. Um ein NPV-Profil zu erstellen, müssen diese Schritte berücksichtigt werden
- Schritt 1 - Finden Sie den Kapitalwert beider Projekte bei 0%.
- Finden Sie den Kapitalwert für Projekt A.
- Finden Sie den Kapitalwert für Projekt B.
- Schritt 2 - Ermitteln Sie die interne Rendite (IRR) für beide Projekte.
- Finden Sie den IRR für Projekt A.
- Finden Sie den IRR für Projekt B.
- Schritt 3 - Finden Sie den Kreuzungspunkt
- Wenn der Kapitalwert größer als Null ist, akzeptieren Sie die Investition
- Wenn der Kapitalwert niedriger als Null ist, lehnen Sie die Investition ab
- Wenn der Kapitalwert gleich der Investition ist, ist er marginal
Diese Regeln gelten, wenn davon ausgegangen wird, dass das Unternehmen unbegrenzt Geld und Zeit hat, um alle Projekte anzunehmen, die ihnen in den Weg kommen. In der realen Welt ist dies jedoch nicht der Fall. Die Unternehmen verfügen normalerweise nur über begrenzte Ressourcen und müssen einige der vielen Projekte auswählen.
Beispiele
Lassen Sie uns dies anhand eines Beispiels besser verstehen.
Betrachten Sie Projekt A, für das eine Anfangsinvestition von 400 Millionen US-Dollar erforderlich ist. Dieses Projekt wird voraussichtlich für die nächsten vier Jahre einen Cashflow von 160 Millionen US-Dollar generieren.
Stellen Sie sich ein anderes Projekt B vor, das eine Anfangsinvestition von 400 Mio. USD und keine Cashflows in den nächsten drei Jahren und 800 Mio. USD im letzten Jahr erfordert.
Um zu verstehen, wie empfindlich diese Zahlungsströme für die Zahlungsströme sind, betrachten wir mehrere Abzinsungssätze - 0%, 5%, 10%, 15%, 18,92% und 20%
Der Barwert dieser Zahlungsströme kann anhand dieser Sätze ermittelt werden. Dies wird unten in tabellarischer Form gezeigt.
| Diskontsatz | Kapitalwert für Projekt A. | Kapitalwert für Projekt B. | ||
| 0% | 240 $ | 400 Dollar | ||
| 5% | 167,35 $ | 258,16 USD | ||
| 10% | 107,17 $ | 146,41 $ | ||
| fünfzehn% | 56,79 $ | 57,40 $ | ||
| 18,92% | 22,80 $ | 0 | ||
| 20% | 14,19 $ | 14,19 $ |
Ein weiterer wichtiger Punkt, der berücksichtigt werden muss, ist, dass das Projekt einen negativen Kapitalwert aufweist und daher unrentabel ist, wenn Projekt Y mit höheren Raten aufgenommen wird
(Bitte beachten Sie, dass es verschiedene Möglichkeiten gibt, das NPV-Profil (Net Present Value) zu berechnen, z. B. die Formelmethode, den Finanzrechner und Excel. Die beliebteste Methode ist die Excel-Methode.)
Wenn Sie dieses NPV-Profil in einem Diagramm darstellen, sehen Sie die Beziehung zwischen diesen Projekten. Mit diesen Punkten können wir auch die Crossover-Rate berechnen, dh die Rate, mit der der Kapitalwert beider Projekte gleich ist.
Die folgende Grafik zeigt das NPV-Profil von Projekt A und Projekt B.
Wie oben erläutert, liegt die Crossover-Rate bei etwa 15%. Dies ist in der Grafik dargestellt, in der sich die beiden Linien von Projekt A und Projekt B treffen.
Für Projekt B ist 18,92% die Rate, die den Kapitalwert des Projekts auf Null setzt. Diese Rate wird als interne Rendite bezeichnet. Wie in der Grafik kreuzt hier die Linie die X-Achse.
Betrachtet man die verschiedenen NPV-Profilwerte (Net Present Value), so zeigt sich, dass Projekt A mit 18,92% und 20% eine bessere Leistung erbringt. Auf der anderen Seite schneidet Projekt Y mit 5%, 10% und 15% besser ab, wenn der Abzinsungssatz steigt und der Kapitalwert sinkt. Dies gilt auch in der realen Welt, wenn der Abzinsungssatz steigt und das Unternehmen mehr Geld in das Projekt stecken muss. Dies erhöht die Kosten des Projekts. Je steiler die Kurve, desto empfindlicher reagiert das Projekt auf die Zinssätze.
Stellen Sie sich ein Szenario vor, in dem sich zwei Projekte gegenseitig ausschließen. In diesem Fall wird der Abzinsungssatz zum entscheidenden Faktor. In unserem obigen Beispiel schneidet Projekt B besser ab, wenn die Raten niedriger sind. Niedrigere Raten befinden sich links von der Crossover-Rate.
Auf der anderen Seite schneidet Projekt A bei höheren Raten besser ab. Das ist auf der rechten Seite der Crossover-Rate
Wo werden NPV-Profile verwendet?
NPV-Profile (Net Present Value) werden von den Unternehmen für die Kapitalbudgetierung verwendet. Kapitalbudgetierung ist der Prozess, mit dem das Unternehmen entscheidet, welche Investitionen rentabel sind. Das Motiv dieser Unternehmen ist es, Gewinne für ihre Investoren, Gläubiger und andere zu erzielen. Dies ist nur möglich, wenn die von ihnen getroffenen Anlageentscheidungen zu einer Erhöhung des Eigenkapitals führen. Weitere verwendete Tools sind IRR, Rentabilitätsindex, Amortisationszeit, abgezinste Amortisationszeit und Abrechnungsrendite.
Der Barwert misst hauptsächlich die Nettoerhöhung des Eigenkapitals des Unternehmens durch die Arbeit an einem Projekt. Dies ist im Wesentlichen die Differenz zwischen dem Barwert der Zahlungsströme und der Erstinvestition auf der Grundlage des Abzinsungssatzes. Der Abzinsungssatz wird hauptsächlich auf der Grundlage des Schulden- und Eigenkapitalmixes festgelegt, der zur Finanzierung der Investition und zur Begleichung der Schulden verwendet wird. Es enthält auch den Risikofaktor, der der Investition inhärent ist. Projekte mit positivem Kapitalwertprofil gelten als Projekte, die den Kapitalwert maximieren, und werden für Investitionen ausgewählt.
