Reverse Merger (Definition, Beispiel) - Vorteile und Nachteile

Was ist Reverse Merger?

Reverse Merger bezeichnet eine Art von Fusion, bei der private Unternehmen eine Aktiengesellschaft erwerben, indem sie den Großteil ihrer Anteile mit einer Aktiengesellschaft austauschen und so effektiv eine Tochtergesellschaft eines börsennotierten Unternehmens werden. Es wird auch als Reverse IPO oder Reverse Take Over (RTO) bezeichnet.

Formen der Reverse Merger

• Eine Aktiengesellschaft kann weiterhin einen erheblichen Anteil der in Privatbesitz befindlichen Gesellschaft erwerben und im Gegenzug eine Mehrheit von in der Regel mehr als 50% der Aktiengesellschaft abgeben. Die Privatgesellschaft wird nun eine Tochtergesellschaft der Aktiengesellschaft und kann nun als öffentlich angesehen werden.
• Eine Aktiengesellschaft kann manchmal mit einer Privatgesellschaft fusionieren, normalerweise durch einen Aktientausch, bei dem die in Privatbesitz befindliche Gesellschaft weiterhin eine maßgebliche Kontrolle über die Aktiengesellschaft behält.

Beispiel für Reverse Merger

Beispiel 1 - Diginex Reverse Merger

Quelle: cfo.com

Diginex ist ein in Hongkong ansässiges Kryptowährungsunternehmen, das durch den Abschluss eines Reverse Merger Deals zu einer Aktiengesellschaft wurde. Es tauscht Aktien mit 8i Unternehmen Acquisitions Corp, einem börsennotierten Unternehmen.

Beispiel 2 - Ted Turner-Rice-Sendung

Ein prominentes Beispiel für eine umgekehrte Fusion ist die Fusion seines Unternehmens mit Rice Broadcasting durch Ted Turner. Ted hatte die Plakatfirma seines Vaters geerbt, aber die Operationen waren in einem schlechten Zustand. Mit seiner kühnen Vision für die Zukunft gelang es ihm jedoch 1970, ein wenig Geld für Investitionen zu verdienen, und er kaufte Rice Broadcasting, das heute Teil der Times Warner-Gruppe ist

Beispiel 3 - Rodman & Renshaw und Roth Capital

Kleine Boutique-Unternehmen wie Rodman & Renshaw und Roth Capital brachten mehr als 40 chinesische Unternehmen zu den amerikanischen Investoren und Börsen, indem sie Reverse-Fusionen mit amerikanischen Shell-Aktiengesellschaften durchführten, die nicht mehr existierten oder wenig oder gar kein Geschäft mit Geschäften im Wert von 32 hatten Millionen USD.

Vorteile

• Vereinfachter Prozess : Die herkömmliche Methode, eine öffentliche Emission durch Börsengang anzubieten, dauert in der Regel Monate oder Jahre, während eine umgekehrte Fusion innerhalb von Wochen schnell erfolgt. Dies spart viel Zeit und Mühe für das Management des Unternehmens
• Risikominimierung : Obwohl mehrere Monate in die Planung des Börsengangs investiert werden, wird herkömmlicherweise nie garantiert, ob das Unternehmen tatsächlich an den Börsengang gehen würde. Manchmal scheint der Aktienmarkt wirklich ungünstig zu sein, und der Deal kann abgebrochen werden, und alle Bemühungen gehen manchmal umsonst
• Geringere Abhängigkeit vom Markt : Alle mühsamen Aufgaben, Roadshows durchzuführen, um die Marktstimmung zu messen und die potenziellen Investoren davon zu überzeugen, Zeichnungen für die bevorstehende Emission vorzunehmen, sind kein Problem, wenn ein Unternehmen den Weg der umgekehrten Fusionen beschreitet. Es muss nicht einmal besorgt sein, wenn es um das Abonnement und die Marktakzeptanz des Angebots geht. Da der Prozess dieser Fusionen lediglich ein Mechanismus ist, um ein privates Unternehmen in ein öffentliches umzuwandeln, haben die Marktbedingungen wenig oder gar keinen Einfluss auf das Unternehmen, das an die Börse gehen möchte
• Weniger kostspielig: Da für Investmentbanker im Gegensatz zu öffentlichen Emissionen keine hohen Gebühren zu zahlen sind, wird diese angenommene Maßnahme der umgekehrten Fusion für das Unternehmen kosteneffizient. Darüber hinaus kann es sich auch von allen langwierigen Verfahren befreien, die mit der Einreichung von Vorschriften und der Erstellung von Prospekten verbunden sind.
• Vorteile einer Aktiengesellschaft: Sobald eine Privatgesellschaft an die Börse geht, bietet sie eine hervorragende Ausstiegsmöglichkeit für Original-Promotoren. Die Aktien der Unternehmen werden nun an einer öffentlichen Börse gehandelt und würden so dazu beitragen, den Vorteil zusätzlicher Liquidität zu erlangen. Das Unternehmen wird nun weiteren Zugang zu den Kapitalmärkten haben, um weitere Aktien auch über Zweitangebote auszugeben.

Nachteile

Natürlich weist der Prozess bestimmte Nachteile auf, wie aufgeführt

• Informationsasymmetrie: Da der Prozess der Due Diligence häufig übersehen wird, können die Briefe und Kontoauszüge häufig von unehrlichem Management gefälscht werden, da wenig Transparenz besteht, wodurch Informationsasymmetrie verursacht wird
• Spielraum für Betrug: Es gibt Spielraum für großen Betrug, da es Zeiten gibt, in denen das Shell- oder nicht mehr existierende Unternehmen zusammen mit dem privaten Unternehmen möglicherweise nur wenig oder gar kein zugrunde liegendes Geschäft hat. Sie werden sich mit dem Franchise berühmter Prüfungsgesellschaften durch einige zweifelhafte Abschlüsse, die vom Management zur Verfügung gestellt werden, prüfen lassen. Darunter dürfen jedoch nur wenige oder gar keine Operationen durchgeführt werden. Auch Boutique-Unternehmen nutzen diese Gelegenheit, um die Veröffentlichung solcher Unternehmen im Rahmen von Reverse-Fusionen zu finanzieren
• Neue Belastung durch Compliance: Wenn ein privates Unternehmen an die Börse geht, kommt es häufig vor, dass Manager manchmal unerfahren sind, wenn es um alle Anforderungen geht, die an ein öffentliches Unternehmen gestellt werden. Diese Belastungen können häufig die Leistung des Unternehmens beeinträchtigen, wenn sich die Manager eher auf alle administrativen Belange konzentrieren als auf die Führung des Unternehmens

Einschränkungen

• Es wird oft bemerkt, dass es der IPO-Prozess ist, der im Gegensatz zu einem Reverse-Merger-Prozess mehr Geld einbringt
• Es fehlt die Marktunterstützung für die Aktie, die normalerweise bei einem Börsengang vorherrscht

Fazit

Die umgekehrte Fusion bietet privaten Unternehmen eine hervorragende Gelegenheit, das gesamte Verfahren zu umgehen, das im Allgemeinen im Rahmen des IPO-Prozesses durchgeführt wird. Es ist in der Regel ein kostengünstiger Weg für Unternehmen, sich an einer Börse notieren zu lassen und damit an die Börse zu gehen.

Angesichts der Einschränkungen und des Umfangs des Missbrauchs solcher Routen aufgrund begrenzter Transparenz und Informationsasymmetrie haben es jedoch viele im Finanzsektor ermöglicht, solche Lücken auszunutzen. Es ist unbedingt erforderlich, dass ethische Rahmenbedingungen gut aufgenommen werden, um solche Vorkommnisse zu vermeiden.

Sobald solche Probleme behoben sind, ist der einzige Faktor, den die privaten Unternehmen berücksichtigen müssen, der begrenzte Umfang solcher Routen im Gegensatz zu dem der IPO-Route und auch das Wesentliche bei der Verwaltung der regulatorischen Anforderungen, die von denen von verlangt werden eine Aktiengesellschaft.