Definition der Standardrisikoprämie
Die Ausfallrisikoprämie ist ein zusätzlicher Betrag der Zinssätze, die ein Kreditnehmer an den Kreditgeber / Investor als Ausgleich für das höhere Kreditrisiko des Kreditnehmers zahlt, sofern er den Kapitalbetrag künftig nicht zurückzahlt, und kann mathematisch als Differenz in bezeichnet werden zwischen den auf die Anleihe zu zahlenden Zinssätzen und der risikofreien Rendite.
Erläuterung
Die Ausfallrisikoprämie (DRP) dient als Ausgleichszahlung an Anleger oder Kreditgeber, wenn der Kreditnehmer in jedem Fall in Zahlungsverzug gerät. DRP ist üblicherweise bei Anleihen anwendbar. Jeder Kreditgeber berechnet eine höhere Prämie, wenn die Möglichkeit besteht, dass der Kreditnehmer seinen Schuldendienst nicht erfüllt, dh wenn er entweder wiederkehrende Zinszahlungen oder einen Kapitalbetrag gemäß den vereinbarten Bedingungen in Verzug bringt. Dies ist ein Anreiz für den Kreditgeber, da er für das eingegangene Risiko mehr belohnt wird.
Zweck
Wenn der Kreditgeber davon ausgeht, dass der Kreditnehmer seine Schuldendienstbedingungen, dh das Risiko der Nichtzahlung, nicht einhalten kann, kann der Kreditgeber einen höheren DRP berechnen. Anleger mit schlechten Kreditausweisen zahlen einen höheren Zinssatz, um Geld zu leihen. Wenn kein angemessener DRP verfügbar ist, investiert ein Investor nicht in Unternehmen, die anfälliger für Zahlungsausfälle sind. Wenn ein Unternehmen ein geringeres Ausfallrisiko aufweist, senkt dies wiederum die zukünftigen Kosten für die Kapitalbeschaffung für das Unternehmen, da diese Unternehmen Mittel zu einem niedrigeren DRP erhalten. Die Regierung zahlt keine Ausfallprämie, außer unter ungünstigen Bedingungen, um Investoren anzuziehen und höhere Renditen zu zahlen.
Standard-Risikoprämienformel
Die DSR-Formel wird wie folgt dargestellt:
DRP ist die Differenz zwischen dem risikofreien Zinssatz und dem vom Kreditgeber berechneten Zinssatz. Der Zinssatz umfasst die folgenden Komponenten: Inflationsprämie, Laufzeitprämie, Liquiditätsprämie, risikofreier Zinssatz und DRP. Der risikofreie Zinssatz basiert auf einem Vermögenswert, der kein Risiko birgt. DRP befasst sich im Allgemeinen mit Anleihen wie Staatsanleihen, da diese Anleihen von der US-Regierung abgesichert werden. Der Betrag über dem Zinssatz für Staatsanleihen, den jeder Anleger mit einer Anlage verdienen möchte, ist die Ausfallrisikoprämie.
Wie berechnet man die Ausfallrisikoprämie?
DRP ist die geschätzte Rendite einer Anleihe, die um eine risikofreie Kapitalrendite reduziert wird. Um den DRP einer Anleihe zu berechnen, muss der Kupon der Anleihe um eine risikofreie Rendite reduziert werden. Dies kann durch die folgenden Schritte verstanden werden.
- Schritt 1 - Die Rendite für risikofreie Anlagen sollte festgelegt werden. Der Kapitalbetrag wird mit der Inflation wachsen und gleichzeitig die Deflation verringern, und die Sicherheit wird von der US-Regierung unterstützt. Angenommen, die Rate eines risikofreien Wertpapiers beträgt 1%.
- Schritt 2 - Wenn eine Unternehmensanleihe, die wir kaufen möchten, 10% der jährlichen Rendite bietet, beträgt die Abzug der Rendite des Finanzministeriums von einer Unternehmensanleihe 10% - 1%, was 9% entspricht.
- Schritt 3 - Nun wird die geschätzte Inflationsrate von der obigen Differenz abgezogen. Wenn die Inflation auf 4% geschätzt wird, beträgt der Wert 9% - 4%, was 5% entspricht.
- Schritt 4 - Wenn eine andere Prämie in den anleiheähnlichen Liquiditätsprämien enthalten ist, ziehen Sie diese Prämien ab. Wenn die Anleihe beispielsweise eine Liquiditätsprämie von 1% aufweist, werden beim Abzug von 1% von 4% 3% der Ausfallrisikoprämie erzielt.
Beispiel
ZYDUS Ltd. emittiert Anleihen mit einer jährlichen prozentualen Rendite von 10%. Wenn der risikofreie Zinssatz 1% beträgt, wird die Inflation in diesem bestimmten Jahr auf etwa 3% geschätzt, und die Liquiditäts- und Fälligkeitsprämien der Anleihen betragen beide 1%, wobei alle diese zusammen mit den Gesamtsummen zu 6 addiert werden %. Daher entspricht die Ausfallrisikoprämie dieser Anleihe 4%, dh der jährlichen prozentualen Rendite (10%) - sonstige Zinskomponenten (6%).
Lösung
Hier,
- Der Gesamtzins beträgt 10%
- Sonstige interessierende Komponenten = (risikofreier Zinssatz + Inflationsrate + Liquiditätsprämie + Laufzeitprämie)
- = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
- = 10% - 6%
- DRP = 4%
Faktoren, die die Ausfallrisikoprämie bestimmen
Die folgenden Faktoren bestimmen DRP -
- Bonitätshistorie - Jedes Unternehmen gilt als vertrauenswürdig, wenn es frühere Schulden rechtzeitig mit Zinszahlungen beglichen hat. Es wird davon ausgegangen, dass solche Unternehmen oder Einzelpersonen ein geringeres Ausfallrisiko haben und daher Zugang zu günstigeren Fonds erhalten, da die Kreditgeber von ihnen niedrigere DRP verlangen.
- Kreditwürdigkeit - Unternehmen mit schlechter Bonität und minderwertigen Anleihen zahlen mehr Ausfallrisikoprämien. Die Unternehmen werden von Ratingagenturen wie Moody's, Fitch und S & P anhand ihrer finanziellen Leistung bewertet. Besser die finanzielle Leistung besser ist die Bonität. Eine höhere Bonität führt zu einer niedrigeren Ausfallrisikoprämie, und daher würde der Anleger keine hohen Renditen erzielen, da das Risiko geringer ist.
- Liquidität und Rentabilität - Die Rentabilität des Unternehmens hilft Banken, ihre Kreditwürdigkeit zu erkennen, bevor sie Kredite vergeben. Die Zahlungsströme werden geprüft, um festzustellen, ob das Unternehmen über genügend liquide Mittel verfügt, um seinen Zinsverpflichtungen nachzukommen.
Vorteile
- Mit einer hohen Ausfallrisikoprämie entschädigt der Markt die Anleger mehr für das Eingehen eines höheren Risikos durch Investitionen in solche Unternehmen.
- Neuartige und riskante Unternehmensinvestitionen bieten überdurchschnittliche Renditen, die der Kreditnehmer als Ertragsbelohnung für Anleger in Bezug auf das Anlagerisiko verwenden kann.
- Je riskanter ein bestimmter Vermögenswert ist, desto höher ist die erforderliche Rendite aus diesem Vermögenswert.
- DRP hilft bei der Zuordnung eines relativen Risikoratings zu einem bestimmten Vermögenswert für den Anleger.
- DRP hilft bei der Bestimmung des Risikos, das ein Investor oder Kreditgeber eingehen muss, wenn ein Kreditnehmer mit dem Kredit in Verzug gerät.
