Was ist eine Junior Tranche (nachrangige Schuldtitel)?
Eine Junior-Tranche ist eine Art von Schuldtiteln, die ungesichert ist und als riskanter eingestuft wird, die jedoch einen hohen Zinssatz zahlen. Sie ist die erste, die Verluste aus dem Wert von Wertpapieren aufnimmt und auch als Mezzanine-Tranchen bezeichnet wird.
Erläuterung
Junior Tranche (Schulden) - Dafür werden wir diese beiden Wörter - Junior und Tranche - trennen.
- Das Wort „Tranche“ wird in der strukturierten Finanzierung verwendet. "Tranche" ist ein französisches Wort. Und es bedeutet "Scheibe", "Portion".
- Wenn wir also der Tranche Junior hinzufügen, erhalten wir die Bedeutung der untersten Sicherheitstranche. Das heißt, wenn wir über Junior Tranche sprechen; Wir sprechen über die niedrigste Tranche.
Diese niedrigste Tranche ist die riskanteste. Gleichzeitig zahlt es den höchsten Zinssatz, da es das größte Risiko eingeht.
Wenn der Wert des Wertpapiers verloren geht, ist die Junior-Tranche die erste, die ihn aufnimmt.
Junior-Tranchen werden auch als Mezzanine-Tranchen bezeichnet. Wenn wir den Gesamtwert des Wertpapiers mit dem Wert der Junior-Tranchen vergleichen, machen die Junior-Tranchen nur 10 bis 20% aus.
Warum müssen Sie über Junior Tranche Bescheid wissen?
Quelle: reuters.com
Als Investor (Aktionär) müssen Sie sich mit Junior-Tranchen auskennen, um zu verstehen, wie und wann Sie bezahlt werden. Die Junior-Tranche ist ein nachrangiger Teil der Schulden und auch unbesichert. Somit ist das Risiko viel höher und die Chance auf Rückzahlung besteht erst nach Rückzahlung der vorrangigen Schuldner.
Lassen Sie uns dies anhand eines Beispiels verstehen.
Nehmen wir an, ein Unternehmen meldet Insolvenz an. Angenommen, der Name des Unternehmens lautet M Company. Wenn nun M Company Insolvenz anmeldet, wird das Unternehmen liquidiert und seine Gläubiger werden in der Reihenfolge ihrer Präferenz bezahlt.
Derzeit gibt es zwei Schuldner - vorrangige Schuldner und nachrangige Schuldner (nachrangige Tranche).
Nach der Liquidation der Gesellschaft M werden vorrangige Schuldner zuerst bezahlt. Wenn nach der Zahlung der vorrangigen Schuldner noch etwas übrig ist, wird die Junior-Tranche als nächstes ausgezahlt.
Da das Risiko der Junior-Tranche viel höher ist als das der vorrangigen Schuldner, erhält die Junior-Tranche zum Ausgleich des Risikos einen höheren Zinssatz.
Sie denken vielleicht, warum Junior-Tranchen so viel Risiko eingehen, wenn die Zahlungschancen immer schlecht sind.
Denn wenn sie bezahlt werden, werden sie gut bezahlt und sie werden sogar vor den Aktionären des Unternehmens bezahlt. Bevor sie jemals in ein Unternehmen investieren, führen sie ihre eigene Due Diligence durch. Und wenn sie feststellen, dass das Unternehmen nicht über genügend Ressourcen verfügt, um die vorrangigen Schuldner abzuzahlen, verzichten sie auf Investitionen in dieses bestimmte Unternehmen.
Wie machen Junior-Schuldner ihre Due Diligence?
Die offensichtliche Frage ist, wann es so viel Risiko und so wenig Chancen gibt, bezahlt zu werden, wie Junior-Schuldner ihre Due Diligence durchführen.
- Das erste, was sie sich ansehen, bevor sie jemals in ein Unternehmen investieren, ist die Bilanzsumme. Wenn das Gesamtvermögen eines Unternehmens nach der Liquidation riesig ist, wird es leicht bezahlt. Wenn die Bilanzsumme des Unternehmens nicht so groß ist, vermeiden sie Investitionen in das Unternehmen. Die Betrachtung der Bilanzsumme des Unternehmens ist ihr erster Filter.
- Als zweites betrachten sie die Gesamtverbindlichkeiten. Wenn die Gesamtverbindlichkeiten fast der Gesamtaktiva entsprechen (wir halten das Eigenkapital beiseite), ist dies für Junior-Schuldner kein gutes Geschäft. Aber für vorrangige Schuldner kann dies ein ziemlich guter Deal sein.
- Darüber hinaus prüfen die Junior-Schuldner alle anderen Finanzkennzahlen des Unternehmens, um sicherzustellen, dass sie in das richtige Unternehmen investieren und ihre Erfolgschancen höher sind.
Wo ist die Juniorverschuldung in der Bilanz ausgewiesen?
Wie Sie bereits wissen, werden Junior-Tranchen nach der Senior-Verschuldung zurückgezahlt. Offensichtlich würde es im Haftungsabschnitt vermerkt.
So wird es aufgenommen.
- Im Passivteil der Bilanz werden zunächst die kurzfristigen Verbindlichkeiten erfasst.
- Nach den kurzfristigen Verbindlichkeiten werden die langfristigen Verbindlichkeiten erfasst.
- Unter den langfristigen Verbindlichkeiten werden die vorrangigen Schulden zuerst erfasst, da sie im Falle einer Insolvenz zuerst zurückgezahlt würden. Nach der Erfassung der vorrangigen Schulden werden nachrangige Forderungen erfasst.
Warum werden Junior Tranchen verwendet?
Sie denken vielleicht, wenn der Zinssatz für ein Unternehmen so hoch ist, dass es Junior-Schulden aufnimmt, warum verwenden sie ihn dann?
Dies liegt daran, dass die Alternative aus Sicht des Unternehmens nicht so umsichtig ist. Sie können neue Aktien an die Öffentlichkeit ausgeben, dies wird jedoch das Eigentum des Unternehmens verwässern. Selbst wenn die Junior-Verschuldung für ein Unternehmen keine bevorzugte Option ist, ist sie weitaus besser als die Ausgabe neuer Aktien an die Öffentlichkeit.
