Interne Rendite (IRR) - Definition, Formel, Berechnungen

Definition der internen Rendite (IRR)

Die interne Rendite (Internal Rate of Return, IRR) ist der Abzinsungssatz, mit dem der Barwert aller künftigen Cashflows aus einem Projekt auf Null gesetzt wird. Es wird üblicherweise verwendet, um das beste Projekt zu vergleichen und auszuwählen, wobei ein Projekt mit einem IRR über einer akzeptablen Mindestrendite (Hürdenrate) ausgewählt wird.

IRR-Formel

Hier ist die Formel

• Zur Berechnung des IRR wird der Barwert auf Null gesetzt und anschließend der Abzinsungssatz ermittelt.
• Dieser Abzinsungssatz ist dann der Wert für die interne Rendite, den wir zur Berechnung benötigen.
• Aufgrund des Charakters der Formel kann der IRR jedoch nicht analytisch berechnet werden und sollte stattdessen entweder durch Ausprobieren oder durch Verwendung eines zur Berechnung des IRR programmierten Softwaresystems berechnet werden.

Schauen Sie sich auch die Unterschiede zwischen Kapitalwert und IRR an.

IRR-Beispiel

Nehmen wir an, Nick investiert 1.000 USD in ein Projekt A und erzielt in einem Jahr eine Rendite von 1400 USD. Interne Rendite von Projekt A berechnen?

Nachfolgend finden Sie die Tabelle zur Berechnung des Barwerts des Projekts mit unterschiedlichen Abzinsungssätzen (Kapitalkosten).

Wir stellen fest, dass der Kapitalwert für die Kapitalkosten von 10% 298 USD beträgt.

Aus der obigen Grafik geht hervor, dass der Barwert bei einem Abzinsungssatz von 40% Null ist. Dieser Abzinsungssatz von 40% ist der IRR des Projekts.

Interne Rendite in Excel

Schritt 1 - Mittelzu- und -abflüsse in einem Standardformat

Nachfolgend finden Sie das Cashflow-Profil des Projekts. Sie sollten das Cashflow-Profil in das unten angegebene standardisierte Format bringen

Schritt 2 - Wenden Sie die IRR-Formel in Excel an

Schritt 3 - Vergleichen Sie den IRR mit dem Abzinsungssatz

• Aus der obigen Berechnung können Sie ersehen, dass der von der Anlage erzeugte Kapitalwert positiv ist und der IRR 14% beträgt, was mehr als die erforderliche Rendite ist.
• Wenn der Abzinsungssatz 14% beträgt, wird der Kapitalwert Null.
• Daher kann das Unternehmen XYZ in diese Anlage investieren.

Welche Bedeutung hat IRR?

Die interne Rendite ist viel nützlicher, wenn sie zur Durchführung einer vergleichenden Analyse verwendet wird, als isoliert als ein einziger Wert. Je höher die interne Rendite eines Projekts ist, desto wünschenswerter ist es, dieses Projekt als beste verfügbare Investitionsoption durchzuführen. Der IRR ist für Anlagen unterschiedlicher Art einheitlich. Daher werden IRR-Werte häufig verwendet, um mehrere potenzielle Anlageoptionen zu bewerten, die ein Unternehmen auf vergleichsweise gleichmäßiger Basis in Betracht zieht. Unter der Annahme, dass die Investitionssumme unter den verschiedenen verfügbaren Investitionsoptionen gleich ist, wird das Projekt mit dem höchsten IRR-Wert als das beste angesehen, und diese bestimmte Option wird (theoretisch) zuerst von einem Investor in Anspruch genommen.

Der IRR eines Projekts wird unter Berücksichtigung der folgenden drei Annahmen berechnet:

1. Die getätigten Anlagen werden bis zu ihrem Fälligkeitstermin gehalten.
2. Die Zwischen-Cashflows werden in IRR selbst reinvestiert.
3. Alle Cashflows sind periodisch oder die zeitlichen Lücken zwischen verschiedenen Cashflows sind gleich.

Der IRR-Wert bietet der Organisation eine Wachstumsrate, die durch eine Investition in das betrachtete Projekt erwartet werden kann. Während die tatsächlich erzielte interne Rendite von dem von uns berechneten theoretischen Wert abweichen kann, liefert der höchste Wert mit Sicherheit die beste Wachstumsrate unter allen. Die häufigste Verwendung der internen Rendite wird gesehen, wenn eine Organisation sie verwendet, um in ein neues Projekt zu investieren oder die Investition in ein derzeit laufendes Projekt zu erhöhen. Als Beispiel nehmen wir den Fall eines Energieunternehmens, das sich dafür entscheidet, eine neue Anlage zu errichten oder die Arbeitsweise einer aktuellen Arbeitsanlage zu erweitern. Die Entscheidung kann in diesem Fall getroffen werden, indem der IRR berechnet wird und somit herausgefunden wird, welche der Optionen einen höheren Nettogewinn liefert.

Hürdenrate und IRR

Die Hürdenrate oder die erforderliche Rendite ist eine Mindestrendite, die von einer Organisation für die von ihnen getätigten Investitionen erwartet wird. Die meisten Organisationen halten eine Hürdenrate ein, und jedes Projekt mit einer internen Rendite, die die Hürdenrate überschreitet, wird als rentabel angesehen. Obwohl dies nicht die einzige Grundlage für die Prüfung eines Investitionsprojekts ist, ist die Hurdle Rate ein wirksamer Mechanismus, um Projekte auszusortieren, die nicht rentabel oder rentabel genug sind. Normalerweise wird ein Projekt mit der höchsten Differenz zwischen der Hurdle Rate und dem IRR als das beste zu investierende Projekt angesehen.

• Unabhängige Projekte: IRR> Kapitalkosten (Hürdenrate), akzeptieren Sie das Projekt.
• Unabhängige Projekte: IRR <Kapitalkosten (Hürdenrate), lehnen Sie das Projekt ab

Während IRR-Berechnungen durchgeführt werden, müssen nur wenige Daumenregeln befolgt werden. Sie sind:

1. Der investierte Betrag wird immer mit einem negativen Vorzeichen genommen. Wenn Sie also 100 USD investieren, wird dies als - 100 USD angenommen.
2. Das Geld, das Sie gewinnen, wird immer als positiver Wert gewertet. Wenn Sie also einen Betrag von 60 USD erhalten, wird er als 60 USD angenommen.
3. Standardmäßig werden alle Zahlungen entweder zu Beginn oder am Ende des Jahres als jährlich ausgeführt.

Es kann sogar mit den am Wertpapiermarkt vorherrschenden Renditen verglichen werden. Wenn ein Unternehmen keine Anlageoptionen mit einer höheren internen Rendite als den auf den Geldmärkten erzielten Renditen feststellen kann, kann es sich lediglich dafür entscheiden, seine Gewinnrücklagen in den Markt zu investieren. Obwohl die interne Rendite als eigenständige Metrik mit großer Bedeutung angesehen wird, sollte sie immer in Verbindung mit dem Kapitalwert verwendet werden, um ein klareres Bild des Potenzials eines Projekts zu erhalten, mit dem das Unternehmen einen besseren Gewinn erzielen kann.

Nachteile

• Die Notwendigkeit der Verwendung des Kapitalwerts in Verbindung wird als großer Nachteil der IRR angesehen. Obwohl dies als wichtige Metrik angesehen wird, kann es nicht nützlich sein, wenn es alleine verwendet wird. Das Problem tritt in Situationen auf, in denen die anfängliche Investition einen kleinen IRR-Wert, aber einen höheren Barwert ergibt. Dies geschieht bei Projekten, bei denen Gewinne langsamer erzielt werden. Diese Projekte können jedoch zur Steigerung des Gesamtwerts der Organisation beitragen.
• Ein ähnliches Problem besteht darin, dass ein Projekt für einen kurzen Zeitraum ein schnelleres Ergebnis liefert. Ein kleines Projekt scheint in kurzer Zeit einen großen Gewinn zu erzielen und einen höheren IRR-Wert, aber einen niedrigeren Barwert zu erzielen. Die Projektlänge hat in diesem Fall eine größere Bedeutung.
• Ein weiteres Problem mit der internen Rendite, die der Metrik selbst nicht unbedingt eigen ist, sondern mit einem typischen Missbrauch von IRR zusammenhängt. Einzelpersonen können davon ausgehen, dass, sobald im Verlauf eines Projekts (nicht am Ende) positive Cashflows generiert wurden, das Geld mit der Rendite des Projekts reinvestiert wird. Dies kann selten der Fall sein. Sobald positive Cashflows reinvestiert werden, entspricht dies dem Wert des gesamten eingesetzten Kapitals. Wenn Sie IRR auf diese Weise falsch lesen und missbrauchen, kann dies zu dem Schluss führen, dass ein Projekt viel rentabler ist als es wirklich ist.
• Ein weiterer häufiger Nachteil wird als multiple IRR bezeichnet. Mehrere IRR-Nachteile treten in Fällen auf, in denen die Cashflows im Verlauf der Projektlaufzeit negativ sind (dh das Projekt arbeitet mit Verlust oder die Organisation muss zusätzliches Kapital einbringen). Dies wird als „nicht normale Cashflow-Situation“ bezeichnet, und solche Cashflows können mehrere interne Renditen liefern.

Diese Nachteile mehrerer Ereignisse mit interner Rendite und die Unfähigkeit, Projekte mit mehreren Laufzeiten abzuwickeln, haben die Notwendigkeit eines besseren Verfahrens zur Ermittlung des besten zu investierenden Projekts aufgezeigt. Daher wird eine neue modifizierte Metrik entwickelt, die als modifizierte interne Rendite oder kurz MIRR bezeichnet wird.

Video

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Dieser Artikel ist eine Anleitung zur internen Rendite (Internal Rate of Return, IRR) und ihrer Definition. Hier diskutieren wir auch die Formel zu IRR. Sie können sich auch die folgenden Artikel zu Corporate Finance ansehen -

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