Was ist die Put-Option?
Die Put-Option ist ein Vertrag, der dem Käufer das Recht gibt, die Option jederzeit zu oder vor dem Datum des Vertragsablaufs zu verkaufen. Dies ist wichtig, um den Basiswert vor einem für einen bestimmten Zeitraum oder Horizont erwarteten Ausfall des Basiswerts zu schützen.
Arten von Put-Optionen
# 1 - Long Put Option (Kaufen)
Long Put wird als Put bezeichnet, wenn der Investor einen Put kauft. Es wird normalerweise gekauft, wenn der Anleger damit rechnet, dass der Basiswert während eines bestimmten Zeithorizonts fallen wird. Die Option schützt den Anleger dadurch vor Stürzen oder Verlusten.
# 2 - Short Put Option (Verkaufen)
Ein Short Put wird bezeichnet, wenn der Anleger eine solche Option verkauft, oder wird auch als Schreiben eines Put bezeichnet. Es kann verkauft werden, wenn ein Anleger erwartet, dass der zugrunde liegende Vermögenswert über einen bestimmten Zeitraum nicht fallen wird, und dies würde auch sicherstellen, dass der Verkäufer der Option Erträge erzielt, wenn der Optionskäufer die Option nicht bis zum Ablaufdatum ausübt.
Put Option Payoffs
Wenn der aktuelle Aktienkurs "S" ist, ist der Ausübungspreis "X" und der Aktienkurs bei Ablauf ist "S T". Die gezahlte Prämie beträgt „p 0 “. Dann kann der Gewinn für Käufer und Verkäufer der Put-Option wie folgt berechnet werden:
# 1 - Auszahlung der Put-Option für den Käufer: Der Put-Käufer erzielt einen Gewinn, wenn der Ausübungspreis einen Basiswert und eine Put-Prämie übersteigt.
P T = Max (0, X - S T ) Nettogewinn = P T - p 0# 2 - Put-Option-Auszahlungsverkäufer: Der Put-Verkäufer erzielt einen Gewinn, wenn der Ausübungspreis unter den Basiswert fällt oder keine große Bewegung unter den Ausübungspreis fällt. Dadurch kann der Verkäufer die Prämie verdienen, die er vom Käufer erhält.
P T = - Max (0, X - S T ) Nettogewinn = p 0 - P T.Beispiele für Put-Optionen
Nachfolgend finden Sie Beispiele für Ihr besseres Verständnis.
Beispiel 1
Berechnen Sie den Gewinn oder die Auszahlung für den Put-Käufer, wenn der Anleger eine Put-Option besitzt, die Put-Prämie 0,95 USD beträgt, der Ausübungspreis 50 USD beträgt, die Aktie derzeit bei 100 USD handelt und der Aktienhandel bei Ablauf 40 USD beträgt. Angenommen, eine Option entspricht 100 Aktien.
Lösung:
Wie im obigen Beispiel angegeben, können wir interpretieren, dass ein Anleger das Recht hat, die Aktien bis zum Ablaufdatum zu einem Ausübungspreis von 50 USD zu verkaufen. Wie im Beispiel gezeigt, kann der Anleger die Option ausüben, wenn die Aktie auf 40 USD fällt, indem er die Aktie zu 40 USD kauft und die Aktien zum vereinbarten Ausübungspreis von jeweils 50 USD an den Optionsschreiber weiter verkauft.
Wenn der Anleger also einen Gewinn erzielen möchte, kann die Auszahlung wie unten gezeigt berechnet werden.
PO = P T = 100 * Max (0, 50 - 40) = $ 1000
Darüber hinaus muss die Bruttoauszahlung von der Prämie abgezogen werden, die für die Put-Option gezahlt wird, oder von weniger gezahlten Provisionen.
Nettogewinn = 1000 - (100 * 0,95)
Nettogewinn = 905 USD
Somit wird der maximale Gewinn verdient, bis die Aktien auf 0 USD fallen, und der maximale Verlust entsteht bis zu dem Betrag, der auf die Put-Optionsprämie von 95 USD gezahlt wird.
Beispiel 2
Berechnen Sie den Gewinn oder die Auszahlung für den Put-Writer, wenn der Anleger eine Put-Option besitzt, die Put-Prämie 0,95 USD beträgt, der Ausübungspreis 50 USD beträgt, die Aktie derzeit bei 100 USD handelt und der Aktienhandel bei Ablauf 40 USD beträgt. Angenommen, eine Option entspricht 100 Aktien.
In diesem Fall ist der Put-Writer verpflichtet, den Basiswert zu kaufen oder die Lieferung anzunehmen. Wenn im gegebenen Beispiel der Aktienkurs bei Verfall über dem Ausübungspreis lag, dann.
- Der Put-Käufer lässt die Option verfallen und übt die Option daher nicht aus, da der Aktienkurs bei Ablauf höher ist als der Ausübungspreis.
- Der Anleger, der mit einem Anstieg des Aktienkurses gerechnet hatte, wird nun den Put-Premium-Preis von 95 USD (Payoff = 100 * 0,95) durch Verkauf einer Option zu einem Ausübungspreis von 50 USD einziehen. Dies ist der maximale Gewinn, den der Put-Writer erzielen kann.
Lösung:
Wie im obigen Beispiel gezeigt, ist der zugrunde liegende Aktienkurs niedriger als der Ausübungspreis. Hier ist der Optionsschreiber verpflichtet, die Aktien zu 50 USD zu kaufen, selbst wenn der zugrunde liegende Aktienkurs auf 40 USD oder weniger fällt. Somit ist der für das Beispiel berechnete Verlust wie folgt:
PO, P T = - 100 * Max (0, 50 - 40) = - $ 1000
Hier wird der Nettoverlust berechnet, indem die Prämie vom Bruttoverlust der Put-Option abgezogen wird.
Nettogewinn = - 905 USD
Theoretisch kann der maximale Verlust so hoch sein wie der Ausübungspreis für die Anzahl der Aktien, wenn der zugrunde liegende Vermögenswert, der Aktienkurs, auf Null fällt. Somit ist die Berechnung unten gezeigt:
PO, P T = - 100 * Max (0, 50 - 0) = - $ 5000
Hier wird der Nettoverlust berechnet, indem die Prämie vom Bruttoverlust der Put-Option abgezogen wird.
Nettoverlust = - 4905 USD
Beispiel 3
Berechnen Sie den Gewinn oder die Auszahlung für Put-Käufer und Put-Writer. Die Put-Prämie beträgt 5 USD, der Ausübungspreis 80 USD, die Aktie wird derzeit bei 110 USD gehandelt und der Aktienhandel bei Ablauf beträgt 110 USD.
Lösung:
Käufer setzen:
PO P T = Max (0, 80 - 110) = $ 0
Der Nettogewinn beträgt -
Nettogewinn = 0 - 5
Nettogewinn = - 5 USD
Put Writer:
PO P T = - Max (0, 80 - 110) = $ 0
Der Nettogewinn beträgt -
Nettogewinn = 5 - 0
Nettogewinn = 5 USD.
Fazit
- Es wird wertvoll, wenn der Ausübungspreis den zugrunde liegenden Vermögenswert übersteigt. Umgekehrt verliert die Option ihren Wert, wenn der Basiswert den Ausübungspreis übersteigt.
- Während der Investor ein Käufer oder Verkäufer der Option ist, kann die Option bei Ablauf im Geld, am Geld oder aus dem Geld sein.
- - In the Money Dies geschieht , wenn der Basispreis größer als der Basiswert, X> S T .
- Am Geld - Dies geschieht , wenn der Ausübungspreis gleich dem Basiswert ist, X = S T .
- Aus dem Geld - Dies geschieht , wenn der Basiswert höher als der Basispreis ist, X <S T .
