Discount Bond (Definition, Beispiele) - Top 2 Arten von Discount Bonds

Was ist Discount Bond?

Eine Discount-Anleihe ist definiert als eine Anleihe, die zum Zeitpunkt der Emission zu einem niedrigeren als ihrem Nennwert ausgegeben wird. Es bezieht sich auch auf solche Anleihen, deren Kuponraten unter denen des Marktzinses liegen und daher auf dem Sekundärmarkt mit weniger als ihrem Nennwert gehandelt werden.

Angenommen, eine Anleihe wird für 80 USD am Markt verkauft. Am Ende der Laufzeit zahlt die Anleihe 100 USD. Die Anleihe sieht billig aus, aber der Emittent befindet sich möglicherweise in finanziellen Schwierigkeiten. Daher gibt es keine Zwischen- oder Couponzahlungen. Und am Ende der Laufzeit wird es einen Kapitalgewinn geben. Sie können sowohl von Privatanlegern als auch von institutionellen Anlegern gekauft und verkauft werden. Institutionelle Anleger müssen sich jedoch an spezifische Vorschriften für den Kauf und Verkauf von Discount-Anleihen halten. Die US-Sparbrief ist eines der Beispiele für eine Discount-Anleihe.

Arten von Discount Bonds

Im Folgenden sind Arten von Discount-Anleihen aufgeführt.

# 1 - Distressed Bond

• Eher standardmäßig.
• Handel mit einem signifikanten Abschlag zum Nennwert,
• Solche Anleihen können Zinszahlungen leisten oder nicht. Oder die Zahlungszeiten können sich verzögern. Daher spekulieren Anleger in solche Anleihen. Machen Sie sie mit einem Mindestpreis der Anleihe und sogar einem Mindestzins aus diesen Anleihen zu einer hochrentierlichen Anleihe.

# 2 - Zero-Coupon-Anleihe

• Zero-Coupon-Anleihen zahlen während ihrer Laufzeit keine Coupons.
• Es handelt sich um eine Art Deep-Discount-Anleihe, bei der sie möglicherweise mit einem Abschlag von sogar 20% ausgegeben werden, insbesondere wenn die Laufzeit hoch ist.
• Obwohl möglicherweise keine Zinszahlungen erfolgen, steigt der Preis der Anleihe gegen Ende der Laufzeit stetig an. Dies liegt daran, dass die Anleihen bei Fälligkeit vollständig bezahlt werden.

Beispiel für Discount Bond

Nehmen wir ein Beispiel für eine Discount-Anleihe.

Betrachten Sie eine an der NASDAQ notierte Anleihe, die derzeit mit einem Abschlag gehandelt wird. Die Kuponrate der Anleihe beträgt 4,92. Der Preis zum Zeitpunkt der Emission einer Anleihe beträgt 100 USD. Die Rendite zum Zeitpunkt der Emission beträgt 4,92%. Der aktuelle Preis beträgt 79,943 USD, was deutlich zeigt, dass die Anleihe mit einem Abschlag gehandelt wird. Obwohl die Kuponrate im Vergleich zur Rendite einer 10-jährigen Schatzanweisung hoch ist, wird der Preis der Anleihe dennoch abgezinst. Dies liegt daran, dass das Unternehmen geringere Gewinne und negative Cashflows aufweist. Dies erhöht das Ausfallrisiko.

Die Rendite kann auch höher als die Kuponrate gehandelt werden. Es passiert, wenn der Preis viel niedriger als der Nennwert ist. Dies zeigt deutlich, dass es sich um eine stark diskontierte Anleihe handelt. In ähnlicher Weise beginnen Anleger, wenn die Bonität des Unternehmens durch eine Ratingagentur herabgesetzt wird, mit einem hohen Volumen auf dem Sekundärmarkt zu verkaufen. Dies verringert den beizulegenden Zeitwert von Anleihen und erhöht dadurch die Rendite.

Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) von Discount Bonds

YTM ist die IRR - interne Rendite der Investition in eine Anleihe, wenn ein Anleger die Anleihe bis zur Fälligkeit hält und alle Zahlungen planmäßig geleistet und zum entsprechenden Zinssatz reinvestiert werden. Um die Fälligkeitsrendite einer Discount-Anleihe zu verstehen, ist es besser, mit Anleihen zu beginnen, die keinen Coupon zahlen. Dann werden einige der komplexeren Probleme mit Kuponanleihen verständlich.

YTM einer Discount-Anleihe wird berechnet als

• n = Anzahl der Jahre bis zur Fälligkeit
• Nennwert = Fälligkeitswert der Anleihe

YTM ist der Zinssatz, den ein Anleger verdient, wenn er alle von der Anleihe erhaltenen Kuponzahlungen bis zum Fälligkeitsdatum der Anleihe zum gleichen Zinssatz reinvestiert. Der PV (Barwert) aller zukünftigen Mittelzuflüsse ist der Marktpreis der Anleihe. Es gibt keine direkte Methode zur Berechnung der Abzinsungssätze. Es gibt jedoch eine Trial-and-Error-Methode, die auf YTM angewendet werden kann, bis der Barwert des Zahlungsstroms dem Preis der Anleihe entspricht.

Zinssätze und Discount Bonds

Anleihepreise und Anleiherendite stehen in einem umgekehrten Verhältnis. Wenn der Zinssatz steigt, sinkt der Preis einer Anleihe und umgekehrt. Eine Anleihe mit einem niedrigeren Zins- oder Kupon als dem Marktsatz würde möglicherweise zu einem Preis verkauft, der unter ihrem Nennwert liegt. Dies ist auf die Verfügbarkeit ähnlicher Anleihen oder anderer Wertpapiere mit einer besseren Rendite zurückzuführen.

Zum Beispiel, wenn die Zinssätze steigen, nachdem die Anleihe am Markt verkauft wurde. Der Wert der neu verkauften Anleihe würde sinken, wenn der Marktzins höher ist. Wenn der Käufer der Anleihe die Anleihe auf dem Sekundärmarkt verkaufen möchte, muss er zu einem niedrigeren Preis anbieten, um den Verkauf zu beeinflussen. Wenn die vorherrschenden Marktzinssätze so weit ansteigen, dass der Wert einer Anleihe unter ihren Nennwert fällt, wird sie zu einer Diskontanleihe.

Aus dieser Formel kann auch eine sehr wichtige Beziehung abgeleitet werden. In dem beschriebenen Beispiel ist die Couponrate (r) größer als YTM. Wenn r

Die Simulation von zwei weiteren Kombinationen aus Kuponrate und YTM ergibt die folgenden Ergebnisse:

Nennwert	Coupon Wert	YTM	Anleihepreis	Handel bei
1000	6%	4%	1043.3	Prämie
1000	5%	7%	918	Rabatt
1000	5%	5%	1000	Par

** Dieses Diagramm sieht wie eine gerade Linie aus, da wir nur zwei Datenpunkte verwendet haben. Wenn wir jedoch mehr Datenpunkte betrachten, konvergiert es in Wirklichkeit eher wie ein Exponentialdiagramm.

Vorteile

Einige der Vorteile sind wie folgt:

• Wenn ein Anleger die Anlagen zu einem reduzierten Preis kauft, bietet sich eine größere Chance für Kapitalgewinne. Dieser Vorteil muss jedoch mit dem Nachteil verglichen werden, Steuern auf solche Kapitalgewinne zu zahlen.
• Anleihegläubiger erhalten in regelmäßigen Abständen Zinsen (es sei denn, es handelt sich um eine Nullkuponanleihe), normalerweise halbjährlich.
• Sie werden mit langfristigen und kurzfristigen Laufzeiten angeboten.

Nachteile

Einige der Nachteile sind wie folgt:

• Es weist auf die Möglichkeit eines Ausfalls eines Emittenten, sinkende Dividenden oder die Zurückhaltung der Anleger beim Kauf der Anleihe hin.
• Das Ausfallrisiko ist bei langfristigen Discount-Anleihen höher.
• Tiefere diskontierte Anleihen weisen auf die finanzielle Notlage eines Unternehmens und damit auf ein höheres Risiko hin.

Fazit

Es gibt einige Risiken, die analysiert werden müssen, bevor in Discount-Anleihen investiert wird. Sie sind Zinsrisiko, Kreditrisiko, Inflationsrisiko, Reinvestitionsrisiko, Liquiditätsrisiko. Da Anleger immer eine höhere Rendite anstreben, zahlen sie weniger für die Anleihe, die im Vergleich zu den vorherrschenden Zinssätzen niedrigere Kupons aufweist. Um niedrige Kuponraten auszugleichen, würden sie die Anleihen daher mit einem Abschlag kaufen. Eine Anleihe, die zu einem Preis verkauft wird, der deutlich unter dem Nennwert liegt, selbst mit einem Abschlag von 20% oder mehr, ist die Deep-Discount-Anleihe.