Was ist das Kontrahentenrisiko?
Das Kontrahentenrisiko bezieht sich auf das Risiko potenzieller erwarteter Verluste, die für eine Gegenpartei aufgrund eines Ausfalls bei oder vor Fälligkeit des Derivatkontrakts durch eine andere Gegenpartei eines solchen Derivatkontrakts entstehen würden. Es ist bei allen Arten von Transaktionen vorherrschend, wenn sie über eine zentrale Gegenpartei abgewickelt werden oder wenn die Geschäfte im außerbörslichen Markt (OTC) getätigt werden. Bei OTC-Derivatkontrakten ist das Risiko jedoch vergleichsweise hoch.
Beispiele für das Kontrahentenrisiko
Beispiel 1
Die ABC Bank investierte in nicht konvertierbare Schuldverschreibungen von Ray Housing Finance, die eine Laufzeit von 10 Jahren haben und einen halbjährlichen Kupon von 5% pro Jahr zahlen. Wenn Ray Housing Finance die Zahlung des Coupons und des Kapitalbetrags nicht leistet, ist das Risiko, das sich daraus für die ABC Bank ergibt, das Kontrahentenrisiko.
Beispiel 2
Die Alpha Bank hat mit der Beta-Bank eine Zinsswap-Vereinbarung (IRS) geschlossen, um einen festen Zinssatz von 5% auf einen Nominalbetrag von 25 Mio. USD zu zahlen, der halbjährlich zu zahlen ist, und einen variablen Zinssatz auf der Grundlage des 6-Monats-LIBOR zu erhalten.
Um das Risiko zu berücksichtigen, das sich aus einem solchen IRS-Kontrakt ergibt, muss die Alpha Bank ihr Ausfallrisiko nach einer Methode berechnen, die als aktuelle Exposure-Methode bezeichnet wird und auf der Laufzeit des Derivatkontrakts, der Vertragsart (Zinsen oder Devisen) basiert Vertrag) und Bonität der Gegenpartei, dh der Beta-Bank, und müssen dementsprechend einen bestimmten Kapitalbetrag als Rückstellung für den Ausfall eines solchen Gegenparteirisikos einbehalten.
Nehmen wir Berechnungen vor, die auf hypothetischen Daten basieren.
Somit ist 0,38 Millionen Dollar der Betrag der Rückstellung, den die Alpha-Bank für das Kontrahentenrisiko aus dem Abschluss eines Zinsswap-Vertrags mit der Beta-Bank berücksichtigt.
Wie kann man es reduzieren?
- Eine der effektivsten Möglichkeiten zur Reduzierung des Kontrahentenrisikos besteht darin, nur mit hochwertigen Kontrahenten mit hoher Bonität wie AAA usw. zu handeln. Dies gewährleistet ein besseres CRM und verringert die Wahrscheinlichkeit künftiger Verluste.
- Das Netting ist ein weiteres nützliches Instrument, um dieses Risiko zu verringern. Normalerweise gibt es mehrere Geschäfte, die von der Finanzabteilung zwischen ihnen getätigt werden, beispielsweise zwischen zwei Gegenparteien. Es kann verschiedene geben; Einige haben einen positiven Wert (MTM-Gewinn), andere einen negativen Wert (MTM-Verlust). Durch die Verrechnung solcher Positionen kann der Verlust drastisch reduziert und das Kontrahentenrisiko erheblich reduziert werden.
- Die Besicherung ist ein weiteres nützliches Instrument zur Verringerung dieses Risikos und umfasst die Platzierung hochwertiger Sicherheiten wie Bargeld oder liquide Wertpapiere, um das Nettoengagement zu verringern.
- Diversifikation ist ein weiteres nützliches Instrument, um das Risiko zu reduzieren, wenn nicht sogar zu eliminieren. Durch den Handel mit mehreren Gegenparteien wird es keine einzige Gegenpartei mit erheblichem Engagement geben, was eine einzelne Gegenpartei erleichtert.
- Dieses Risiko besteht darin, von bilateralen zu zentralisierten Geschäften überzugehen. Alle Transaktionen werden mit einer zentralen Gegenpartei (wie Börsen und Clearingstellen) durchgeführt, wodurch das spezifische Risiko beseitigt wird, jedoch ein systematisches Risiko entsteht.
Bedeutung
Dies ist sehr wichtig und geht über das Kreditrisiko hinaus und ist bei den meisten durchgeführten Transaktionen weit verbreitet.
# 1 - Repo-Transaktionen
Hierbei handelt es sich um kurzfristige Handelsabkommen zwischen Finanzinstituten, die in der Regel durch liquide Sicherheiten besichert sind, auf die ein Abschlag angewendet wird, um das Kontrahentenrisiko zu verringern.
# 2 - OTC-Derivat
Wie oben erwähnt, handelt es sich um bilaterale Geschäfte zwischen zwei Gegenparteien, die meist in Form von Zinsswaps (IRS) erfolgen.
# 3 - Forex Forwards
Solche Verträge haben in der Regel eine längere Laufzeit und beinhalten den Austausch von Nominalbeträgen und ein hohes Kontrahentenrisiko.
Vergleich zwischen Kontrahentenrisiko und Kreditrisiko
| Einzelheiten | Gegenparteirisiko | Kreditrisiko | ||
| Bedeutung | Dies ist auch auf die Unfähigkeit oder das Versäumnis zurückzuführen, eine Zahlung zu leisten. Die Belichtungsmenge ist jedoch nicht vorbestimmt. | Das Kreditrisiko ist die Möglichkeit eines Verlustes aufgrund eines Ausfalls aufgrund der Unfähigkeit oder des Unwillens eines Kreditnehmers, seiner Haftung nachzukommen. In diesem Fall ist die Höhe des Verlustes vorbestimmt. | ||
| Umfang | Es ist am relevantesten in Derivatemärkten und insbesondere im OTC-Handel. | Das Kreditrisiko findet seine Relevanz in Krediten und Vorschüssen von Banken und Finanzinstituten. | ||
| Teilmenge | Dies ist eine Teilmenge des Kreditrisikos. | Es beinhaltet auch das Kontrahentenrisiko. | ||
| Exposition | Das Risiko auf Rechnung hängt von der MTM-Position zum Zeitpunkt des Ausfalls ab. | Das Kreditrisiko ist meist vorbestimmt und variiert nicht. |
Fazit
Dies ist ein erhebliches Risiko, das gut überwacht werden muss und aufgrund seiner inhärenten Komplexität und mehrerer Faktoren komplexe Berechnungen erfordert. Es ist in derivativen Instrumenten zu beobachten, die sich ständig weiterentwickeln und die Komplexität erhöhen. Finanzinstitute, einschließlich Banken, sind massiv in Bezug auf Derivate engagiert, was das Kontrahentenrisiko anzieht und es effektiv steuern muss. Frühere Ereignisse haben gezeigt, dass dieses Risiko katastrophale Auswirkungen auf die globalen Finanzmärkte hat.
