Vor- und Nachteile des Kapitalwerts
Zu den Vorteilen des Barwerts gehört die Tatsache, dass der Zeitwert des Geldes berücksichtigt wird und das Management des Unternehmens bei der besseren Entscheidungsfindung unterstützt wird, während zu den Nachteilen des Barwerts die Tatsache gehört, dass die versteckten Kosten und nicht berücksichtigt werden kann vom Unternehmen nicht zum Vergleichen von Projekten unterschiedlicher Größe verwendet werden.
Der Barwert (Net Present Value, NPV) ist eine der Discounted-Cashflow-Techniken, die bei der Kapitalbudgetierung verwendet werden, um die Rentabilität eines Projekts oder einer Investition zu bestimmen. Der Kapitalwert ist die Differenz zwischen dem Barwert der Mittelzuflüsse und dem aktuellen Wert der Mittelabflüsse über einen längeren Zeitraum. Die Zahlungsströme werden mit der erforderlichen Rendite auf den Barwert abgezinst. Ein positiver Kapitalwert bedeutet eine gute Erholung, und ein negativer Kapitalwert zeigt eine niedrige Rendite an. Nachfolgend finden Sie eine Zusammenfassung der Vor- und Nachteile des Kapitalwerts.
Vorteile der Verwendung von NPV
# 1 - Zeitwert des Geldes
Der Hauptvorteil der Verwendung des Kapitalwerts besteht darin, dass das Konzept des Zeitwerts des Geldes berücksichtigt wird, dh ein Dollar von heute ist aufgrund seiner Ertragskraft mehr wert als ein Dollar von morgen. Bei der Berechnung unter dem Kapitalwert werden die diskontierten Netto-Cashflows einer Investition berücksichtigt, um ihre Rentabilität zu bestimmen. Um zu verstehen, wie wichtig Barwertzahlen für die Kapitalbudgetierung sind, betrachten wir das folgende Beispiel:
Beispiel
Ein Unternehmen möchte 100.000 US-Dollar in ein Projekt investieren. Die erforderliche Rendite beträgt 10%. Das Folgende sind die prognostizierten Einnahmen von Projekt A und Projekt B.
- Projekt A - Y1 - 10.000 USD, Y2 - 12.000 USD, Y3 - 20.000 USD, Y4 - 42.000 USD, Y5 - 55.000 USD und Y6 - 90.000 USD.
- Projekt B - Y1 - 15.000 USD, Y2 - 27.500 USD, Y3 - 40.000 USD, Y4 - 40.000 USD, Y5 - 45.000 USD und Y6 - 50.000 USD.
Wenn der Zeitwert des Geldes nicht berücksichtigt wird, wäre die Rentabilität der Projekte die Differenz zwischen den gesamten Zu- und Abflüssen, wie in der folgenden Tabelle dargestellt.
Nach diesen Zahlen würde Projekt A mit einem Nettozufluss von 129.000 USD als rentabel angesehen.
Im gleichen Beispiel jedoch, wenn der Zeitwert des Geldes berücksichtigt wurde,
* 10% Rabatt
Projekt B ist im Hinblick auf den Barwert zukünftiger Cashflows mit einem abgezinsten Nettozufluss von 49.855 USD rentabler. Daher muss der Zeitwert des Geldes berücksichtigt werden, um die ideale Investition für ein Unternehmen genauer zu bestimmen.
# 2 - Entscheidungsfindung
Die NPV-Methode ermöglicht den Entscheidungsprozess für Unternehmen. Dies hilft nicht nur bei der Bewertung von Projekten gleicher Größe, sondern auch bei der Ermittlung, ob eine bestimmte Investition gewinnbringend oder verlustbringend ist.
Beispiel
Betrachten wir das folgende Beispiel:
Ein Unternehmen ist daran interessiert, 7500 USD in ein bestimmtes Unternehmen zu investieren. Die erforderliche Rendite beträgt 10%. Das Folgende sind die projizierten Zuflüsse des Unternehmens -
Y1 - $ (500), Y2 - $ 800, Y3 - $ 2300, Y4 - $ 2500, Y5 - $ 3000.
Kapitalwert des Projekts (berechnet nach der Formel) = $ (1995.9)
Im gegebenen Fall ist der Barwert des Mittelabflusses höher als der aktuelle Wert der Mittelzuflüsse. Daher ist es keine praktikable Investitionsoption. Ein weiterer Vorteil des Kapitalwerts besteht darin, dass er dazu beiträgt, das Ergebnis des Unternehmens zu maximieren, indem er in Unternehmen investiert, die die maximale Rendite erzielen.
Nachteile der Verwendung des Barwerts
# 1 - Keine Richtlinien zur Berechnung der erforderlichen Rendite festlegen
Die gesamte Berechnung des Kapitalwerts beruht auf der Abzinsung der künftigen Zahlungsströme auf den Barwert unter Verwendung der erforderlichen Rendite. Es gibt jedoch keine Richtlinien für die Bestimmung dieser Rate. Dieser prozentuale Wert liegt im Ermessen der Unternehmen, und es kann Fälle geben, in denen der Kapitalwert aufgrund einer fehlerhaften Rendite ungenau war.
Beispiel
Betrachten wir ein Projekt mit einer Investition von 100.000 USD mit den folgenden Zuflüssen:
Y1 - 10.000 USD, Y2 - 12.000 USD, Y3 - 20.000 USD, Y4 - 42.000 USD, Y5 - 55.000 USD und Y6 - 90.000 USD.
Die folgende Tabelle zeigt die Änderungen des Kapitalwerts, wenn das Unternehmen eine andere Rendite wählt -
Wie in der obigen Tabelle dargestellt, wirken sich Änderungen der Rendite direkt auf die Barwertwerte aus.
Ein weiterer Nachteil ist, dass der Kapitalwert keine Änderungen der Rendite berücksichtigt. Die Qualität der Erholung wird für ein Projekt als stabil angesehen, und jede Variation der Rendite würde eine neue Berechnung des Kapitalwerts erfordern.
# 2 - Kann nicht zum Vergleichen von Projekten unterschiedlicher Größe verwendet werden
Ein weiterer Nachteil des Kapitalwerts besteht darin, dass damit keine Projekte unterschiedlicher Größe verglichen werden können. Der Kapitalwert ist eine absolute Zahl und kein Prozentsatz. Daher wäre der Kapitalwert größerer Projekte zwangsläufig höher als bei kleineren Projekten. Die Renditen des kleineren Projekts sind möglicherweise höher als seine Investition, aber insgesamt kann der Barwert niedriger sein. Lassen Sie uns dies anhand des folgenden Beispiels besser verstehen:
Beispiel
- Projekt A erfordert eine Investition von 250.000 USD und einen Kapitalwert von 197.000 USD.
- Projekt B erfordert eine Investition von 50.000 USD und einen Kapitalwert von 65.000 USD.
Nach den absoluten Zahlen zu urteilen, ist Projekt A rentabler; Projekt B hat jedoch eine höhere Rendite. Daher können Projekte unterschiedlicher Größe nicht mit dem Kapitalwert verglichen werden.
# 3 - Versteckte Kosten
Der Kapitalwert berücksichtigt nur die Mittelzu- und -abflüsse eines bestimmten Projekts. Versteckte Kosten, versunkene Kosten oder andere vorläufige Kosten, die für das jeweilige Projekt anfallen, werden nicht berücksichtigt. Daher ist die Rentabilität des Projekts möglicherweise nicht sehr genau.
