Asset Stripping - Definition, Beispiele, wie funktioniert es?

Asset Stripping Definition

Asset Stripping ist der Prozess des Verkaufs von Vermögenswerten eines Unternehmens, um Dividenden für die Aktionäre zu generieren. Dies geschieht meistens, wenn der Unternehmenswert insgesamt unter dem Gesamtwert der Vermögenswerte liegt. Investoren erzielen also Gewinne, indem sie die Vermögenswerte einzeln verkaufen und Dividenden für die Aktionäre generieren.

Erläuterung

Asset Stripping wird hauptsächlich bei unterbewerteten Unternehmen durchgeführt. Wenn ein Investor feststellt, dass ein Unternehmen auf dem Markt unterbewertet ist, versucht er, das reale Vermögen des Unternehmens auf dem Markt zu bewerten. Sobald der Wert des Vermögens bestimmt ist und sich herausstellt, dass der Wert des einzelnen Vermögens mehr wert ist als das gesamte Unternehmen. Dann kaufen sie das unterbewertete Unternehmen und verkaufen die Vermögenswerte einzeln am Markt. Die aus dem Verkauf erzielten Barmittel werden als Sonderdividende an die Aktionäre ausgeschüttet.

Geschichte

Carl Ichan, Victor Posner und Nelson Peltz waren in den 1970er bis 1980er Jahren Investoren. Sie begannen mit Asset Stripping, um Gewinn zu erzielen. Carl Icahn übernahm 1985 eine feindliche Übernahme von „Trans World Airlines“ und verkaufte sein Vermögen, um die Schulden der Übernahme zu bezahlen.

Wie funktioniert Asset Stripping?

• Schritt 1 : Private Equity-Unternehmen, die sich mit Asset Stripping-Praktiken befassen, suchen nach unterbewerteten Unternehmen mit einer starken Vermögensbasis. Unternehmen können aufgrund eines Mangels an gutem Management oder aus anderen Gründen unterbewertet sein.
• Schritt 2 : Das Private Equity-Unternehmen sucht nach einem Markt, auf dem es die Vermögenswerte angemessen verkaufen kann. Vermögenswerte können zu einem höheren Wert verkauft werden, wenn Sie einen strategischen Käufer erhalten, dh eine Person, die nach einem bestimmten Vermögenswert sucht, um die Produktion durchzuführen.
• Schritt 3 : Der Wert der Vermögenswerte auf dem Markt wird bestimmt. Wenn der Wert der Vermögenswerte den Wert des gesamten Unternehmens übersteigt, beginnt der Prozess des Erwerbs des Unternehmens
• Schritt 4 : Der größte Teil der Akquisition erfolgt durch Emission von Schuldtiteln. Diese werden als Leveraged Buyout bezeichnet.
• Schritt 5 : Sobald das Unternehmen gekauft ist, werden die Vermögenswerte an die strategischen Käufer verkauft und das generierte Geld zur Rückzahlung der Schulden verwendet. Der Rest wird als Sonderdividende an die Aktionäre ausgezahlt.

Beispiel für Asset Stripping

Unternehmen A hat fünf verschiedene Geschäftsbereiche. Aufgrund des derzeit durch COVID-19 verursachten schlechten wirtschaftlichen Szenarios handelt das Unternehmen unter seinem Buchwert. Eine Private-Equity-Firma, die sich mit Asset Stripping beschäftigt, beginnt mit der Bewertung der Geschäfte des Unternehmens. Er stellte fest, dass der Wert des Unternehmens jetzt 400 Millionen US-Dollar beträgt, aber jedes Unternehmen separat für 150 Millionen US-Dollar verkauft werden kann, sobald die COVID-19-Angst vorbei ist. Das Private-Equity-Unternehmen erwarb das unterbewertete Unternehmen mit 400 Mio. USD.

Lösung

Wenn der COVID-19 vorbei ist und sich der Markt erholt, wird die Private-Equity-Gesellschaft einzelne Unternehmen zu je 150 Mio. USD verkaufen.

Gesamtverkaufspreis = 150 Mio. USD * 5 (Da es fünf Unternehmen gibt, kann jedes für 150 USD verkauft werden

= 750 Mio. USD

Gewinn = Verkaufspreis - Kaufpreis

• = 750 Mio. USD - 400 Mio. USD
• = $ 350

Prozentsatz des Gewinns = (Gewinn / Erstinvestition) * 100

• = (350/400) * 100
• = 87,5 %

Private-Equity-Unternehmen erzielen also durch Asset Stripping enorme Gewinne. Die größte Herausforderung besteht darin, den potenziellen Käufer für die Vermögenswerte zu finden. Private-Equity-Unternehmen sind langfristig in dieser Art von Geschäft tätig, haben also weltweite Kontakte und können leichter Vermögenswerte zu einem angemessenen Preis verkaufen.

Chancen

Die meisten Private-Equity-Unternehmen beschäftigen sich mit Asset Stripping. Sie suchen ständig nach Zielen. Nicht alle Unternehmen auf dem Markt werden effizient geführt. Einige Unternehmen werden ineffizient geführt. Das heißt, die Assets werden nicht optimal genutzt. Wenn ein bestimmtes Unternehmen Vermögenswerte nicht ordnungsgemäß verwaltet, handelt es unter seinem Buchwert. Unter schwierigen wirtschaftlichen Bedingungen wie COVID-19 sind Unternehmen tendenziell stark unterbewertet, was die perfekte Gelegenheit für Asset Stripping darstellt. Unterbewertete Unternehmen werden gekauft und dann teilweise verkauft, um einen höheren Gewinn zu erzielen, wenn sich die wirtschaftliche Lage verbessert.

Implikationen

Wenn das Entfernen von Vermögenswerten durchgeführt wird, werden hauptsächlich die Vermögenswerte verkauft, die einen wirtschaftlichen Wert haben. Wenn ein Unternehmen sein wirtschaftliches Vermögen verliert, wird es schwächer, da das Unternehmen sein Vermögen verliert. Daher wird es für das Unternehmen schwierig, mehr Schulden über Sicherheiten aufzunehmen. Das Unternehmen wird geschwächt, sodass die Schuldenkosten steigen, da das Unternehmen jetzt bankrott geht.

Kritik

• Asset Stripping bricht ein Unternehmen in mehrere Teile und schafft so Arbeitslosigkeit. Mitarbeiter verlieren ihren Arbeitsplatz, sobald die Teile an verschiedene Käufer verkauft werden
• Dies ist ein Verlust für die Wirtschaft, da sich das Unternehmen mit einer ordnungsgemäßen Verwaltung und dem Wandel der Wirtschaft hätte wenden können, aber aufgrund des Vermögensabbaus verliert es seinen Wert und erreicht langsam den Bankrott

Vorteile

• Aktionäre, die unter dem niedrigen Aktienkurs litten, erhalten ihr Geld in Form einer Sonderdividende zurück
• Asset Stripping ist eine Bedrohung für nicht ordnungsgemäß verwaltete Unternehmen. Manager neigen daher dazu, die Vermögenswerte effizient zu nutzen und Unternehmen optimal zu verwalten, um sich vor solchen Situationen zu schützen.

Fazit

Asset Stripping wird heutzutage hauptsächlich von Private-Equity-Unternehmen durchgeführt. Es ist ein guter Weg, um Gewinn für die Investoren zu generieren, aber es zerstört das Ziel. In vielen Ländern müssen daher die staatlichen Vorschriften befolgt werden, bevor solche Strategien angewendet werden.