Distressed Debt (Definition, Beispiel) - Wie es funktioniert?

Was ist notleidende Schulden?

Distressed Debt bezieht sich auf Wertpapiere, die in Verzug geraten sind oder sich im Konkurs befinden oder mit Situationen konfrontiert sind, die zum Konkurs führen können und normalerweise mit hohen Abschlägen im Vergleich zu ihrem Nennwert gehandelt werden. Der Kauf oder Verkauf dieser Wertpapiere birgt ein hohes Risiko, da finanzielle Not oder Insolvenz dazu führen können, dass diese Wertpapiere wertlos oder null werden.

Erläuterung

• Diese Wertpapiere haben ein Rating unter Investment Grade. Investment-Grade-Ratings werden von Kreditrisikobehörden bereitgestellt, die das mit bestimmten Wertpapieren oder Anleihen verbundene Risiko angeben. Und da diese Wertpapiere ein niedrigeres Investment-Grade-Rating aufweisen, ist mit ihrem Kauf und Verkauf ein hohes Risiko verbunden.
• Anleger kaufen oder investieren in diese Wertpapiere auf der Grundlage der Strategie, dass sie, wenn das Unternehmen nicht in Konkurs geht, eine hohe Rendite aus ihrem aktuellen Kauf von Wertpapieren mit einem erheblichen Abschlag erzielen. Meist investieren große institutionelle Anleger in solche Wertpapiere wie Hedgefonds, Private Equity-Fonds usw.

Merkmale der notleidenden Schulden

• Sie gehören zu Unternehmen, die mit finanziellen Schwierigkeiten konfrontiert sind oder kurz vor dem Bankrott stehen.
• Sie werden mit hohen Abschlägen von ihrem Nennwert oder Nennwert ausgegeben.
• Die Ratingagentur weist notleidenden Schuldtiteln ein Rating unter Investment Grade zu.
• Große institutionelle Anleger investieren in diese Schuldtitel oder Anleihen, um entweder einen erheblichen Gewinn zu erzielen, wenn das Unternehmen nicht in Konkurs geht, oder um die Kontrolle über das Geschäft zu erlangen, falls es in Konkurs geht.

Wie funktioniert es?

• Diese Wertpapiere werden von Unternehmen mit finanziellen Schwierigkeiten mit einem erheblichen Abschlag auf ihren Nennwert ausgegeben. Große institutionelle Anleger identifizieren diese Art von Unternehmen und kaufen absichtlich Schuldtitel wie Anleihen anstelle von Aktien oder Anteilen.
• Diese Investoren, auch als „Geierfonds“ bekannt, sind der Ansicht, dass sie hohe Gewinne erzielen werden, wenn das Unternehmen aus seinen finanziellen Schwierigkeiten herauskommt. Und wenn es in Konkurs geht, erhalten sie weiterhin ihre fälligen Zahlungen, da sie Inhaber von Schuldtiteln sind, und haben daher Vorrang vor den Aktionären.

Beispiele

• In den späten 1980er Jahren kaufte Martin Whitman, ein amerikanischer Investor, notleidende Schuldverschreibungen eines Öl-Dienstleistungsunternehmens, das mit finanziellen Schwierigkeiten konfrontiert war, erlangte die Kontrolle über das Unternehmen und verschuldete sich gegenüber anderen Gläubigern mit Aktiengeschäften. Das Unternehmen kam aus der Insolvenz und Whitman erzielte einen erheblichen Gewinn.
• Mitte der neunziger Jahre kauften Franklins Investmentfonds notleidende Schulden von kanadischen Immobilienunternehmen, die den Londoner Bürokomplex Canary Wharf errichteten. Franklin Investment erzielte einen erheblichen Gewinn, als die Holdinggesellschaft bankrott ging.

Typen

• Distress-Debt-Anlagen, bei denen Anleger Schulden mit erheblichen Abschlägen kaufen und einen erheblichen Gewinn erzielen möchten, falls sich der Tisch dreht.
• Eine Investition, bei der Anleger versuchen, die Kontrolle oder das Eigentum an dem ausgefallenen Unternehmen durch gerichtliche Verhandlungen zu erlangen, wenn das Unternehmen in Konkurs geht.
• Eine aktive Nichtkontrollstrategie, bei der sich diese Anleger in den Umstrukturierungsprozess des Unternehmens einbringen, um das Interesse der von ihnen gehaltenen Wertpapierklasse zu verhandeln, zu maximieren und zu wahren.

Wer investiert in notleidende Schulden?

• Aufgrund des hohen Risikos und mehrerer anderer Komplexitäten ist es für einzelne Anleger sehr schwierig, in notleidende Kredite zu investieren. Sie können sich jedoch dafür entscheiden, indem sie in Hedgefonds oder Investmentfonds investieren, die solche Schulden kaufen.
• Anleger mit einem großen Appetit auf Risikomanagement können daher in solche Schuldtitelanlagen investieren. Private-Equity-Unternehmen, Hedgefonds, Investmentfonds und spezialisierte Schuldtitel sind die Hauptinvestoren auf dem Markt, die sich für notleidende Schuldtitel entscheiden, da sie Zugang zu Risikomanagementstrategien haben, die ein einzelner Anleger möglicherweise nicht benötigt.

Vorteile

• Der Kauf von Schulden oder Anleihen mit einem hohen Abschlag auf den Nennwert weicht dem hohen Belohnungspotential.
• Im Falle eines Konkurses des Unternehmens können notleidende Anleger durch Verhandlungen das Eigentum oder die Kontrolle über das in Schwierigkeiten geratene Unternehmen erlangen.
• Es ist eines der hohen Risiken, also ein hohes Belohnungsgeschäft, wie wir alle wissen, "höher die Risiken, höher die Belohnungen".

Nachteile

• Der Markt für notleidende Schuldtitel ist von Natur aus sehr unvorhersehbar. Es braucht einen erfahrenen Investor mit Zugang zu verschiedenen Risikomanagementtechniken, um in diesen Markt einzutreten.
• Ein hoher Wettbewerb zwischen Unternehmen führt zu Verhandlungsschwierigkeiten zum Zeitpunkt der Insolvenz des Unternehmens.
• Vor einer Anlage in diese Art von Fonds ist viel Forschung und Analyse erforderlich. Daher ist es für einen einzelnen Anleger nicht optimal.
• Das mit dieser Art von Investition verbundene Risiko ist enorm hoch.

Wichtige Punkte

• Anleger sollten ihren Risikoappetit und den Zugang zu Risikomanagementstrategien berücksichtigen.
• Recherche und Analyse des Unternehmens, dessen notleidende Fondsinvestoren kaufen werden, um festzustellen, ob das Unternehmen aus einer finanziellen Schwierigkeit herauskommen kann oder nicht.
• Fähigkeit, aus jeder Investitionsmöglichkeit Nutzen zu ziehen, die sich bei einer Investition in notleidende Schuldtitel ergibt.
• Analyse des mit der Investition in das in Schwierigkeiten geratene Unternehmen verbundenen Risikos.

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