Prozess der Erstellung einer Finanzmodellierung
Der Prozess der Erstellung von Finanzmodellen ist ein schrittweiser Ansatz, der mit dem Auffüllen der historischen Finanzdaten in einem Excel-Blatt, der Durchführung von Finanzanalysen, der Erstellung von Annahmen und Prognosen und der endgültigen Bewertung des Risikos durch Sensitivitätsanalysen und Stresstests beginnt. Wir haben diesen Prozess grob in 7 Schritte unterteilt -
- Die Eingabe historischer Finanzdaten
- Analyse der historischen Leistung
- Sammeln von Annahmen für die Prognose
- Prognostizieren Sie das Drei-Aussagen-Modell
- Zukünftige Bewertung des Geschäftsrisikos
- Durchführung der Sensitivitätsanalyse
- Stresstest der Prognose
# 1 - Eingabe historischer Finanzdaten
Der Beginn eines Finanzmodells erfolgt mit der Eingabe des historischen Abschlusses. Im Allgemeinen bevorzugen Analysten historische Daten aus den letzten 3 bis 5 Jahren, da sie einen guten Einblick in die Geschäftsentwicklung des Unternehmens in der jüngeren Vergangenheit bieten. Der Analyst gibt die historischen Informationen dann in eine Excel-Tabelle ein, die den Beginn der Finanzmodellierung markiert. Der Analyst sollte vorsichtig sein, wenn er die historischen Daten aus den drei Abschlüssen und den entsprechenden Zeitplänen erfasst. Jeder Fehler in diesem Schritt kann möglicherweise die Qualität des Endmodells beeinträchtigen.
# 2 - Analyse der historischen Leistung
In diesem Schritt muss der Analyst sein gesamtes Wissen über Buchhaltung und Finanzen anwenden. Jede Position der historischen Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung sollte analysiert werden, um aussagekräftige Erkenntnisse zu gewinnen und Trends zu identifizieren. Zum Beispiel steigende Einnahmen, sinkende Rentabilität, sich verschlechternde Kapitalstruktur usw.
Sobald der Trend identifiziert wurde, sollte der Analyst versuchen, die zugrunde liegenden Faktoren zu verstehen, die den Trend antreiben. Zum Beispiel ist der Umsatz aufgrund des Volumenwachstums gewachsen; Die Rentabilität ist in den letzten 3 Jahren aufgrund des Anstiegs der Rohstoffpreise zurückgegangen, die Kapitalstruktur hat sich aufgrund des schuldenbeladenen Investitionsplans usw. verschlechtert. Es ist wichtig zu beachten, dass diese Analyse einen starken Einfluss auf die Annahmen für haben wird Prognose.
# 3 - Sammeln von Annahmen für die Prognose
Als nächstes muss der Analyst die Annahmen für die Prognose erstellen. Die erste Methode, um Annahmen zu treffen, besteht darin, die verfügbaren historischen Informationen und ihre Trends zu verwenden, um die zukünftige Leistung zu projizieren. Prognostizieren Sie beispielsweise das Umsatzwachstum als Durchschnitt des historischen Umsatzwachstums in den letzten drei Jahren, prognostizieren Sie die Bruttomarge als Durchschnitt des historischen Zeitraums usw. Diese Methode ist bei stabilen Unternehmen nützlich.
Andererseits bevorzugen einige Analysten die Verwendung von Prognoseannahmen, die auf dem aktuellen Marktszenario basieren. Dieser Ansatz ist relevanter für Unternehmen, die in einer zyklischen Branche tätig sind, oder das Unternehmen verfügt über eine begrenzte Erfolgsbilanz. Die Annahmen für einige der Posten in der Bilanz, wie z. B. Schulden und Investitionen, sollten jedoch aus den vom Unternehmen bereitgestellten Leitlinien für die Erstellung eines verlässlichen Modells abgeleitet werden.
# 4 - Prognose des Jahresabschlusses unter Verwendung der Annahmen
Sobald die Annahme entschieden ist, ist es jetzt Zeit, die zukünftige Gewinn- und Verlustrechnung und Bilanz auf der Grundlage der Annahmen zu erstellen. Danach wird die Kapitalflussrechnung sowohl mit der Gewinn- und Verlustrechnung als auch mit der Bilanz verknüpft, um die Bewegung der Zahlungsmittel im prognostizierten Zeitraum zu erfassen. Am Ende dieses Schritts gibt es zwei grundlegende Überprüfungen:
- Der Wert des Gesamtvermögens sollte mit der Summe der Gesamtverbindlichkeiten und des Eigenkapitals übereinstimmen
- Der Kassenbestand am Ende der Kapitalflussrechnung sollte dem Kassenbestand in der Bilanz entsprechen
# 5 - Zukünftige Bewertung des Geschäftsrisikos
Als nächstes sollte der Analyst eine Zusammenfassung der Ergebnisse des endgültigen Finanzmodells erstellen. Die Ausgabe wird normalerweise gemäß den Anforderungen des Endbenutzers angepasst. Dennoch muss der Analyst seine / ihre Meinung dazu abgeben, wie sich das Unternehmen in den kommenden Jahren voraussichtlich auf der Grundlage des Finanzmodells verhalten wird. Zum Beispiel kann der Analyst kommentieren, dass das Unternehmen in der Lage sein wird, kurz- bis mittelfristig nachhaltig zu wachsen und seine Schuldenverpflichtungen ohne erkennbare Risiken zu bedienen.
# 6 - Durchführung der Empfindlichkeitsanalyse
In diesem Schritt muss der Analyst Szenarien in das Modell einbauen, um eine Sensitivitätsanalyse durchzuführen. Ziel dieses Schritts ist es zu bestimmen, ab wann und in welchem Umfang die Leistung des Unternehmens zu sinken beginnt. Mit anderen Worten, die Ausfallsicherheit des Geschäftsmodells wird anhand von Szenarien getestet. Dieser Schritt ist vorteilhaft, da er bei der Beurteilung von Leistungsschwankungen im Falle eines unerwarteten Ereignisses hilfreich ist.
# 7 - Stresstest der Prognose
Hier nimmt der Analyst das Worst-Case-Szenario (Extremszenario) an, das auf einem ungünstigen Ereignis während eines bestimmten Zeitraums, beispielsweise eines Jahrzehnts, basiert. Beispielsweise wird die Rezession von 2008-09 zum Stresstest der Prognosemodelle von in den USA ansässigen Unternehmen verwendet. Dieser Schritt ist auch von entscheidender Bedeutung, da er hilft zu verstehen, wie sich ein Unternehmen in einem solch extremen Szenario verhält und ob es in der Lage ist, aufrechtzuerhalten.
