Aktivist Investor Definition
Activist Investor ist ein Investor, der große Anteile an Unternehmen erwirbt, um die Kontrolle zu übernehmen oder Sitzplätze im Vorstand zu erhalten, um wesentliche Änderungen im Unternehmen herbeizuführen, um Kosten zu senken, den Umsatz zu steigern, die Effizienz zu verbessern und damit den Gewinn und das Vermögen der Aktionäre zu maximieren das Unternehmen, wenn das bestehende Management das Geschäft ineffizient verwaltet und ein großer Verbesserungsspielraum besteht.
Erläuterung
Ein aktivistischer Investor jagt nach Unternehmen, die schlecht verwaltet werden, und der Investor glaubt, dass dies radikale Veränderungen in der Arbeitsweise des Unternehmens bewirkt und das Vermögen des Unternehmens verändern kann. Diese Anleger - in der Regel vermögende Privatpersonen, Hedgefonds oder Private-Equity-Unternehmen - nehmen Aktien solcher Unternehmen vom freien Markt auf und bringen ihre Anteile auf ein Niveau, auf dem sie Anspruch auf einen Sitz im Verwaltungsrat haben.
Im Allgemeinen erfahren die Märkte von diesen Akquisitionen, wenn diese Investoren nach dem Erwerb einer bedeutenden Beteiligung an der Organisation die erforderlichen regulatorischen Angaben machen. In den USA reichen Anleger SEC Form 3D ein, wenn sie mehr als 5% an einem Unternehmen erwerben. Aktionärsaktivismus nimmt viele Formen an, einschließlich Proxy-Kämpfen, Aktionärsbeschlüssen und Rechtsstreitigkeiten.
Rolle des aktivistischen Investors
Die Rolle eines aktivistischen Investors besteht darin, Ideen zu entwickeln, wie Verluste reduziert oder die Rentabilität des Unternehmens verbessert werden können. Diese Investoren haben in der Regel eine Agenda und überzeugen andere Vorstandsmitglieder und Aktionäre, ihre Agenden zur künftigen Ausrichtung des Beteiligungsunternehmens voranzutreiben.
Wenn ein Unternehmen keinen einzigen bedeutenden Mehrheitsaktionär hat und von den professionellen Managern ineffizient geführt wird, verliert das Unternehmen aufgrund hoher Kosten, fehlender neuer Einnahmequellen, rückläufiger bestehender Einnahmequellen und vieler anderer Probleme, die dazu führen könnten der endgültige Niedergang des Geschäfts.
In solchen Fällen spielen sie eine wichtige Rolle, um das Unternehmen wieder zum Leben zu erwecken. Sie übernehmen Verwaltungsratsmandate, bringen die notwendigen Änderungen mit sich und steigern den Shareholder Value erheblich.
Wie funktioniert es?
Die meisten aktivistischen Investoren suchen nach Exzessen in einem Unternehmen. Eines der häufigsten Ziele sind beispielsweise die Unternehmen, die auf einem großen Haufen Bargeld sitzen. Wenn sie der Meinung sind, dass das Unternehmen nicht so viel Bargeld benötigt und die Möglichkeit einer großen Ausschüttung besteht, wird der Investor, wenn er die anderen Stakeholder überzeugen kann, damit beginnen, Eigentümer des Unternehmens aufzubauen, um sein Ziel zu erreichen, unter den Vorstandsmitgliedern zu sitzen und Umsetzung seiner Agenda, die eine große Dividendenausschüttung oder ein Rückkauf sein könnte.
Es könnte andere Probleme geben, die der Investor möglicherweise beheben möchte, z. B. hohe Gehälter im Top-Management, notleidende Geschäftsbereiche, unterproduktive Arbeitskräfte oder nicht fokussiertes Management. Ein aktivistischer Investor stellt sicher, dass das Unternehmen frei von solchen Ineffizienzen wird und auf dem Weg zu einer höheren Rentabilität ist.
Liste der bemerkenswerten Aktivisteninvestoren
Nachfolgend finden Sie eine Liste einiger namhafter Aktivisteninvestoren, die sich einen Namen gemacht haben, um Unternehmen umzudrehen und Aktionärsvermögen zu schaffen.
# 1 - Carl Icahn
Carl Icahn ist der Gründer und Mehrheitsaktionär von Icahn Enterprises, einer Investmentholding. Icahn war ein Investor in namhafte Unternehmen wie Apple, Yahoo und Netflix. Carls Nettovermögen belief sich 2019 auf 17,5 Milliarden US-Dollar und war der viertreichste Hedgefonds-Manager in Amerika.
# 2 - Bill Ackman
Bill ist der Gründer und CEO des Hedgefonds Pershing Square Capital Management. Er ist bekannt für seinen Kurzfilm in Herbalife und seine schlechte Wette bei dem in Schwierigkeiten geratenen Pharmaunternehmen Valeant Pharmaceuticals. Ackmans erfolgreiche Wetten in vielen Unternehmen während seiner Investmentkarriere haben ihm geholfen, im Oktober 2019 ein Nettovermögen von 1,7 Milliarden US-Dollar zu sichern.
# 3 - Daniel Loeb
Daniel ist der Gründer und CEO von Third Point, einem Hedgefonds mit einem verwalteten Vermögen von rund 11 Milliarden US-Dollar. Loeb startete 1995 mit Third Point. Zu seinen bemerkenswerten Investitionen zählen Sony, Yahoo, Sotheby's und Nestle. Daniels Nettovermögen betrug 2018 3,2 Milliarden US-Dollar.
# 4 - Barry Rosenstein
Barry ist der Gründer von JANA Partners LLC, einer aktivistischen Hedgefondsfirma. Barry hatte 2008 ein Nettovermögen von 1,3 Milliarden US-Dollar und ist bekannt für seine Wette auf Whole Foods, an der er zusammen mit anderen Investoren 8,8% besaß. Er verkaufte seine Investition für 300 Millionen US-Dollar, als Whole Foods mit Amazon fusionierte.
Vorteile
- Die Angst vor aktivistischen Investoren bringt Disziplin und Konzentration in die Managementteams
- Ihr Interesse stützt die Nachfrage nach Aktien des Zielunternehmens
- Aktivismus führt oft zum Wohl der Aktionäre
- Sie bringen neue Ideen auf den Tisch
Nachteile
- Aktivistische Investoren achten zuerst auf sich selbst, und es gab Fälle, in denen sie aufgrund ihrer Vereinbarung mit dem anderen Verwaltungsrat und der Geschäftsleitung mit übergroßen Gewinnen aussteigen. Diese übergroßen Gewinne sind für andere Aktionäre oft schwer zu fassen.
- Aktivismus führt nicht immer zu größerem Nutzen, da aktivistische Investoren manchmal auch falsch liegen. Sie bewirken radikale Veränderungen im Geschäft, nur um zu erkennen, dass diese Veränderungen überhaupt nicht erforderlich waren, und lassen das Unternehmen in einem größeren Chaos als zuvor zurück.
- Sie können kurzsichtig sein, das Unternehmen langfristig schädigen und gleichzeitig kurzfristige Vorteile für sich selbst erzielen.
- Der Verkauf von aktiven Anlegern kann zu enormen Preisnachlässen führen und zu erheblichen Verlusten für andere Anleger führen.
Fazit
Aktivistische Investoren gibt es schon seit Jahrhunderten und sie haben in der Investorengemeinschaft und in den Medien an Popularität gewonnen, um die gewünschten Veränderungen in der Funktionsweise von Unternehmen herbeizuführen. Sie führen Kampagnen durch und versuchen auf ausgefeilte Weise, sich durchzusetzen und das Management zu zwingen, ihre Agenda zu verfolgen.
Diese Corporate Raider haben Anerkennung und Bewunderung für ihren Beitrag zur Herbeiführung einer funkelnden Veränderung in den Corporate Boardrooms erhalten. Heutzutage ist ihr Aktivismus eher eine gemeinsame Anstrengung für das effiziente Funktionieren der Unternehmen.
Während die Vorteile von Aktivismus umstritten sind und die Ergebnisse uneinheitlich sind, hängt der Erfolg von Aktionärsaktivismus weitgehend von der Philosophie des aktivistischen Investors ab. Eine langfristige Value-Investing-Philosophie kommt im Allgemeinen allen Beteiligten zugute. Eine egoistische, kurzsichtige Philosophie schadet im Allgemeinen mehr als sie nützt.
